20180928-华创证券-环保及公用事业行业快评_北方秋冬季大气治污方案正式出台_坚定方向放眼长远_4页_673kb

环保及公用事业行业快评总结

核心内容

《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》正式出台，明确了大气污染治理的重点任务和方向。方案围绕优化产业结构、能源结构、运输结构、用地结构，以及柴油货车污染治理、工业窑炉、VOCs、重污染天气应对、错峰生产和监测能力建设等方面展开。

主要观点

1. 散煤替代计划调整

• 目标调整：将“2+26”城市散煤替代目标从392万户下调至362万户，主要减少天津和山东的计划量。
• 影响分析：预计减少供暖季售气量约12亿方，对全年城燃天然气消费量影响约为-1.1%。
• 政策倾斜：强调“以气定改”，优先保障治污重点区域，有助于缓解天然气供需失衡，推动天然气消费占比提升。

2. 工业企业错峰生产灵活化

• 政策优化：错峰生产不再采用“一刀切”方式，而是根据企业环保表现制定差别化清单。
• 长远影响：有助于技术领先的环保龙头和工业企业龙头对中小产能进行有效挤出，避免价格竞争，提升行业集中度。

3. 道路机械化清扫率提升

• 政策强化：再次提出提高道路机械化清扫率，推动环卫装备需求增长。
• 新能源化：运输结构调整中继续强调环卫车辆的新能源化，预计环卫装备市场年均规模达400亿元，将加速释放。

4. 投资建议

• 推荐公司：继续推荐环卫装备龙头龙马环卫和脱硫脱硝领域龙头龙净环保。
• 评级信息：两家公司均被给予“强推”评级，反映其在行业中的领先地位和增长潜力。

关键信息

• 政策背景：方案是针对京津冀及周边地区，旨在改善秋冬季大气污染状况。
• 行业影响：政策调整有助于提升环保行业的规范性和可持续发展，同时对天然气消费和环卫装备市场产生积极影响。
• 市场表现：环保及公用事业行业相对沪深300指数表现不佳，但政策推动下仍有结构性机会。

公司盈利预测与估值

风险提示

• 政策推进不及预期：政策执行力度可能影响治理效果。
• 市场竞争加剧：行业竞争可能对利润率产生压力。

行业基本数据

行业相对指数表现

团队介绍

• 组长、首席分析师：王祎佳，英国剑桥大学理学硕士，2017年加入华创证券研究所。
• 高级分析师：庞天一，吉林大学工学硕士，2017年加入华创证券研究所。
• 研究员：凌晨，上海财经大学硕士，2018年加入华创证券研究所。
• 助理研究员：黄秀杰、王兆康，分别来自清华大学和华威大学，2018年加入华创证券研究所。

华创证券研究所联系方式

投资评级体系说明

• 公司评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%；
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

分析师声明

本报告内容为分析师个人观点，不代表其他券商研究报告，亦不承担其他券商可能存在的雷同责任。

免责声明

本报告仅供华创证券有限责任公司客户使用，不构成具体投资建议，亦不保证其准确性或完整性。客户应自行评估投资风险，自主作出决策。