20211011-东吴证券-迈拓股份-301006.SZ-水价上调利好超声波智能水表行业_3页_365kb

迈拓股份超声波智能水表行业分析总结

核心内容

迈拓股份作为超声波智能水表行业的龙头企业，正受益于水价上调政策及行业智能化发展趋势，迎来新的增长机遇。公司通过新增生产基地、优化产能配置，进一步加强其在超声波水表领域的市场地位，并推动行业向智能化方向发展。

主要观点

• 水价上调利好行业：国家发改委及住建部出台的新版《城镇供水价格管理办法》和《城镇供水定价成本监审办法》鼓励各地安装智能水表，同时通过提高水价激励供水企业降低漏损率、提升管理效率。水价提升可显著增加供水企业的利润空间，从而推动其加快智能化改造进程。
• 智能水表市场空间广阔：尽管2019年智能水表整体渗透率已达到44.91%，但超声波智能水表的渗透率仍不足1%。随着政策推动及技术进步，超声波水表的市场渗透率有望从2019年的1%提升至2024年的12%，行业发展前景良好。
• 公司战略扩张：迈拓股份拟投资1亿元设立马鞍山全资子公司，用于智能水表及智慧供水业务系统的生产研发。此举旨在应对南京疫情对原项目实施的影响，优化产能配置，提升市场占有率。
• 盈利能力增强：公司2021-2023年盈利预测显示，归母净利润将持续增长，EPS从1.75元增至3.35元，P/E估值从16倍降至8倍，体现出行业高景气度及公司成长性。
• 行业进入智能表时代：十四五期间，供水企业将重点转向管网的精细化、数字化管理，智能水表作为关键数据采集设备，替代传统机械表的逻辑清晰，行业将加速向智能化转型。

关键信息

财务预测与估值

财务指标

市场数据

风险提示

• 宏观经济下行风险；
• 智能水表业务进程不及预期；
• 公司产能投放不及预期。

投资评级

• 公司评级：买入（预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上）；
• 行业评级：增持（预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上）。

结论

迈拓股份凭借其在超声波智能水表领域的领先地位，以及新增生产基地带来的产能扩张，有望在水价上调及行业智能化趋势下持续受益。公司盈利能力和估值水平均显示出良好的成长性和投资价值，维持“买入”评级。