20131210-西南证券-机械行业_周报-水价改革再攻关_智能水表迎发展_13页_1mb

机械行业周报总结（12.02-12.06）

核心内容

本周机械行业整体表现承压，但部分细分领域和个股仍具备投资价值。行业分析聚焦于资源价改革、农业机械、工业自动化、海外经济复苏及西南地区发展等方面，重点推荐新天科技、新研股份、巨星科技、天奇股份等公司，认为其在政策利好和行业趋势下有望获得超额收益。

主要观点

1. 资源价改革持续推进
   水价改革被列为今年重点，其推进难度大于“电油气”。预计2015年水价调整到位后，将吸引更多社会资本进入供水行业，对相关企业带来增长机会。

2. 农机行业表现突出
   农机行业在前三季度销售收入同比增长17.6%，远超全国机械工业平均水平。随着政策支持和市场需求增长，行业面临重组和洗牌，相关企业如新研股份和江淮动力被重点推荐。

3. 工业自动化前景广阔
   国内工业机器人市场仍主要依赖进口，但部分企业如长沙长泰机器人公司已具备一定竞争力。谷歌、安川电机等也在积极布局机器人研发和应用，推动行业发展。

4. 海外市场复苏带来机遇
   拜登访华及惠誉报告指出全球经济复苏已生根，但未来仍面临诸多风险。海外经济复苏将为出口导向型企业带来利好，如巨星科技。

5. 西南地区基建提速
   重庆“新千公里”高速建设全面展开，德感工业园工业总产值增长显著，区域经济活力增强。

关键信息

本周投资建议

• 新天科技（300259）

  • 受益于水价、燃气价改革
  • 明年总产能预计达200多万套，是现有产能的3倍
  • 燃气表业务增长最快，关注供应商准入进展
  • 未来三年业绩预计保持30%以上增速，目标价24.90元，维持“买入”评级

• 新研股份（300159）

  • 新疆拟打造装备制造和出口基地
  • 农机行业迎来发展机遇，建议关注
  • 2013年EPS为0.68元，2014年EPS预计0.91元
  • PE为26倍，维持“增持”评级

• 巨星科技（002444）

  • 业务以出口为主，75%对美出口
  • 资本运作可能有突破，四季度收入有望集中确认
  • 2014年PE为20倍，目标价9.8元，维持“买入”评级

• 天奇股份（002009）

  • 风电业务有望扭亏，回归主业
  • 具备技术和项目经验优势，商业物流设备大订单可期
  • 汽车报废拆解业务提前布局，长期受益于物流和环保行业发展
  • 2014年PE为27倍，维持“增持”评级

行业动态

• 水价改革
  国家发改委推动水价改革，预计2015年完成调整，将促进社会资本进入供水行业。

• 农机深松整地补助试点
  财政部和农业部开展补助试点，提升农民积极性，推动农机行业进一步发展。

• 工业自动化
  国内工业机器人市场依赖进口，但部分企业已具备竞争力，如长沙长泰机器人公司。谷歌和安川电机也在积极布局机器人领域。

• 海外经济复苏
  拜登访华推动中美经贸合作，惠誉预测2014和2015年全球经济增速将提升，但新兴市场增长有限。

区域动态

• 重庆高速建设提速
  “新千公里”高速建设全面展开，预计2017年前陆续通车。

• 德感工业园发展迅速
  1-10月实现工业总产值241亿元，同比增长21.3%，本地配套率超过60%。

公司公告

• 新筑股份

  • 控股股东部分股权质押及解除质押
  • 公司债券付息
  • 全资子公司为融资提供担保

• 天兴仪表

  • 重大资产重组仍在进行中，股票继续停牌

• 宗申动力

  • 因重大事项停牌，方案尚待进一步论证

本周行情回顾

• 上证指数上涨0.8%，机械行业整体下跌2%，跑输沪深300指数2.55%
• 工程机械、纺织服装机械、矿山冶金机械涨幅居前
• 仪器仪表、锅炉设备、其他运输设备跌幅居前
• 新天科技、森远股份、达刚路机等个股表现较好，部分公司如开元仪器、鼎泰新材跌幅较大

估值与盈利预测