20160815-广发证券-国防军工行业_第33周跟踪分析报告-关注资产注入与事件性主题投资机会_35页_3mb

国防军工行业第33周跟踪分析报告总结

核心观点

• 资本运作密集期：近期军工相关资本运作频繁，如中国重工增发、中航工业集团调整增资计划、凤凰光学停牌、中电广通拟转让给中船重工集团、南洋科技筹划重大资产重组等，表明军工集团正在进入新一轮资本运作密集期。
• 军工行情主线：未来军工行情的主线将聚焦于资产注入和军民融合，相关政策及资本运作进展有望进一步催化行业走势。
• 评级维持：整体维持军工板块“买入”评级，认为行业具备长期增长潜力。

关键事件与动态

量子通信卫星发射

• 全球首颗量子科学实验卫星即将于8月中下旬发射，由中科大潘建伟团队研制，将执行量子密钥分发、量子纠缠分发和量子隐形传态三项任务。
• 该卫星需达到高于普通卫星十倍的对准精度，实验需天地互动实现，为构建广域量子通信网络奠定基础。
• 建议关注卫星发射对市场情绪的提振作用，以及后续量子通信网络建设的推进。

军工装备进展

• 直10武装直升机已列装陆军航空兵所有作战部队，标志着新型陆军机动作战立体攻防战略目标逐步实现。
• **中国舰载教练机“海山鹰”**首次公开亮相，可模拟国内现役主力战机特性，用于舰载机飞行员培训。
• 高分三号卫星于8月10日成功发射，是首颗分辨率达1米的C频段多极化合成孔径雷达（SAR）成像卫星。

公司重点公告

营收与净利润

• 中航机电：2016年上半年营收34.13亿元（+10.67%），归母净利润1.36亿元（+582.91%）。
• 中航光电：营收未披露，归母净利润39,666万元（+55.15%）。
• 通光线缆：营收4.8亿元（+8.19%），归母净利润6,264万元（+189.32%）。
• 成飞集成：营收8.09亿元（+27.43%），归母净利润5,138万元（+100.54%）。
• 航天信息：营收108.94亿元（+17.71%），归母净利润6.17亿元（-24.41%）。

资本运作

• 中国重工：非公开发行A股股票已获国务院国资委批复。
• 鼎立股份：大股东拟将1.33亿股协议转让给张朋起，导致其成为第一大股东。
• 通达动力：控股股东姜煜峰拟向其子姜客宇转让1321万股，占比8.003%。
• 钢构工程：拟进行重大资产重组，8月11日起停牌。
• 北方创业：拟进行重大资产重组，8月11日起停牌。

其他动态

• 耐威科技：完成对北京瑞通芯源半导体科技有限公司的股权过户，控股股东杨云春解除部分质押。
• 信威集团：控股股东王靖质押5000万股，子公司完成10亿元债券发行。
• 中航重机：子公司中航申新投资建设风电场项目，动态总投资4.26亿元。
• 海特高新：上半年营收2.39亿元（+11.21%），归母净利润5,020万元（+8.37%）。

军工中报全览

业绩表现

• 部分公司业绩显著增长，如中航光电、通光线缆、成飞集成等，净利润增幅在30%以上。
• 部分公司业绩下滑，如航天信息、奥普光电、泰和新材等，净利润同比降幅较大。
• 部分公司扭亏为盈，如四川长虹、中海达等。

业绩预告

• 台海核电：净利润预计增长1072.97%~1343.65%。
• 蓝盾股份：净利润预计增长150%~180%。
• 旋极信息：净利润预计增长370%~400%。
• 华讯方舟：净利润预计在1亿元左右。
• 中航电测：净利润预计增长5%~20%。

投资建议

核心组合

• 中航机电、中航光电、航天机电、银河电子、万泽股份：建议重点关注这些公司因资本运作和行业趋势带来的增长机会。

重点跟踪组合

• 钢构工程、海兰信、新研股份、雷科防务、北斗星通、海特高新、振芯科技、四川九洲、四创电子、光电股份、中国卫星、康拓红外、航天电器、航天电子、中直股份、中航飞机、中航电子、中航动力、全信股份、日发精机、川大智胜、华讯方舟、中光防雷：这些公司具备较高的成长潜力和市场关注度，建议持续跟踪其动态。

风险提示

• 军费增速低于预期：可能影响军工企业的订单和业绩。
• 资本运作进度低于预期：可能影响资产注入的节奏和效果。
• 政策出台时间晚于预期：可能影响行业的发展速度和市场情绪。

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%~15%。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%～+5%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

研究团队信息

• 分析师：胡正洋、真怡、赵炳楠
• 联系方式：
  • 胡正洋：电话021-60750639，邮箱huzhengyang@gf.com.cn，执业证书编号S0260516020002
  • 真怡：电话0755-82797057，邮箱zhenyi@gf.com.cn，执业证书编号S0260511050003
  • 赵炳楠：电话010-59136613，邮箱zhaobingnan@gf.com.cn，执业证书编号S0260516070004
• 联系人：彭雾，电话021-60750639，邮箱pengwu@gf.com.cn

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