20160807-广发证券-国防军工行业第32周跟踪分析报告_关注资产注入和军民融合_32页_2mb

国防军工行业第32周跟踪分析报告总结

核心观点

• 维持“买入”评级：广发证券发展研究中心对军工板块保持“买入”评级，认为未来军工行情将以资产注入和军民融合为主线。
• 资本运作密集期：近期军工集团资本运作频繁，包括中国重工增发、中航工业集团取消增资、凤凰光学停牌、中电广通拟转让给中船重工集团、南洋科技筹划重大资产重组等，显示军工行业进入新一轮资本运作高峰期。
• 关注政策催化：后续军民融合政策的推出有望进一步推动军工行情发展。

卫星应用产业进展

• 天通一号01星发射成功：我国首颗卫星移动通信系统首发星成功发射，标志着我国卫星通信产业进入快速发展阶段。
• 北斗系统与高分系统加速推进：卫星导航和遥感系统建设持续推进，预计未来5-10年将全面进入发展期。
• C919搭载PHM系统：航天科工的PHM系统成功搭载国产大型客机C919，打破国际垄断。

核心推荐组合

• 核心组合：中航机电、中航光电、航天机电、银河电子、万泽股份
• 重点跟踪组合：钢构工程、海兰信、新研股份、雷科防务、北斗星通、海特高新、振芯科技、四川九洲、四创电子、光电股份、中国卫星、康拓红外、航天电器、航天电子、中直股份、中航飞机、中航电子、中航动力、全信股份、日发精机、川大智胜、华讯方舟、中光防雷

军工行情回顾

• 年初至今：中证军工指数下跌16.49%，沪深300指数下跌7.61%。
• 上周表现：中证军工指数下跌1.30%，沪深300指数微涨0.04%。
• 子板块走势：军工细分子板块涨跌幅不一，部分公司表现亮眼。

公司重点公告

• 航天机电：拟转让两家光伏电力公司100%股权。
• 四维图新：与蔚来汽车、威马汽车签署战略合作协议，涉及导航、车联网、自动驾驶等领域。
• 航天发展：设立新公司并收购仿真公司股权。
• 鼎立股份：拟收购成都宝通天宇电子科技100%股权，交易对价6亿元。
• 台海核电：解除部分限售股份，数量为3871万股。
• 通裕重工：中报披露，营收增长2.27%，净利润增长43.89%，每十股派发现金股利1.0元并转增股本。
• 中航飞机：解除限售股份11481万股，将于8月10日上市交易。
• 华舟应急：股票将于8月5日上市，股份总数为46270万股。
• 雷科防务：新增股份1.1亿股，总股本增至11亿。
• 中航重机：因子公司诉讼导致净利润更正，由1.1亿元更正为0.72亿元。
• 中国重工：终止“高端煤矿液压支架技术改造项目”，节余资金用于补充流动资金。
• 钢构工程：拟发行股份购买中船九院和常熟梅李20%股权，交易价格16.42亿元。

军工中报全览

• 业绩表现：多家公司发布中报，部分公司净利润大幅增长，如中航机电（增长560%-590%）、通光线缆（增长216%-236%）、海兰信（增长125%-155%）、中航光电（增长30%-60%）等。
• 业绩下滑：部分公司如泰和新材、奥普光电、东安动力等净利润同比下滑。
• 扭亏为盈：四川长虹实现扭亏为盈，净利润约4.6亿元。

风险提示

• 军费增长不及预期：可能影响军工行业整体发展。
• 政策出台时间延迟：可能影响资本运作节奏。
• 资产证券化不确定性：存在较大的政策与市场不确定性。

投资评级说明

• 行业评级：买入（预期未来12个月内股价表现强于大盘10%以上）。
• 公司评级：
  • 买入：预期未来12个月内股价表现强于大盘15%以上。
  • 谨慎增持：预期未来12个月内股价表现强于大盘5%-15%。
  • 持有：预期未来12个月内股价相对大盘变动幅度介于-5%～+5%。
  • 卖出：预期未来12个月内股价表现弱于大盘5%以上。

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