20210313-格林期货-棉花期货周报_郑棉止跌企稳_短期趋于振荡_17页_1003kb

文档总结

核心内容

本报告主要分析了郑棉（郑州商品交易所棉花期货）近期的市场走势，探讨了影响棉花价格的多空因素，并提供了操作建议与风险提示。整体来看，郑棉期价在快速下探后，短期趋于止跌企稳，预计进入振荡走势。

主要观点

1. 市场走势回顾

• 上周郑棉期价冲高至17000后回落，市场呈现宽幅震荡，交易重心下移，多头情绪降温。
• 总持仓量从77万降至70万左右。
• 预计短期期价将继续下探支撑，操作上以观望为宜。

2. 本期行情预判

• 郑棉期价在快速下探后，在60日均线附近获得支撑，短期有止跌企稳的可能。
• 国内棉花市场基本面仍呈现供需两旺格局。
• 预计短期回调后，期价将重新寻找交易重心和方向，进入短期振荡趋势。

关键信息

多空逻辑

利多因素

1. 美国农业部月度报告利多

   • 2020/21年度全球棉花总产2467.2万吨，较上月调减18万吨，较2019/20年度减少191.6万吨，减幅7.2%。
   • 全球消费量2557.4万吨，环比调增5.5万吨，较2019/20年度增加323.4万吨，增幅14.5%。
   • 全球期末库存2059.5万吨，较上月调减24.9万吨，较上年度减少92.4万吨，减幅4.3%。
   • 全球库存消费比80.53%，同比下降近16个百分点。

2. 国内棉花市场供需两旺

   • 本年度国内产量上调至630万吨，总需求上调至824万吨，期末库存减少至564万吨。
   • 下年度总产下调至585万吨，总需求上调至814万吨，期末库存减少至535万吨。
   • 新疆意向种植面积下调15万亩至3735万亩，推算总产534.1万吨，全国总产586.5万吨，减幅7.2%。

3. 国内社会库存偏多，工业库存创近五年高位

   • 2月底全国棉花商业库存504.72万吨，环比减少20.64万吨。
   • 工业库存方面，截至2月底，纺企在库棉花工业库存88.24万吨，环比下降4.81万吨；纱线库存8.97天，环比减少0.24天；坯布库存14.65天，环比减少0.29天。

4. 美棉签约量继续增加，下年度陆地棉签约量增加

   • 本年度美国陆地棉签约销售48079吨，环比增长25%。
   • 下年度签约20905吨，当周中国签约本年度陆地棉13157吨，装运21308吨。

利空因素

1. 美棉基金净多持仓回落

   • 截止3月2日当周，ICE棉花基金净多持仓减少至91575手，较前一周减少5453手。

2. 郑棉仓单增幅明显放缓

   • 截至2021年3月11日，郑棉注册仓单+有效预报20422，较上周增加149张，增幅放缓。

操作建议

• 操作上继续观望，等待期价重新寻找交易重心和方向。

风险提示

• 中美贸易关系与高层战略对话：可能对棉花进口和出口产生影响。
• 郑商所棉花仓单注册进度：影响市场供应预期。
• 全球疫情及经济形势：可能对棉花需求和价格产生冲击。
• 美元指数：美元走强会对商品价格形成压力。
• 人民币汇率：影响进口成本及市场资金流动。

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