20180803-东吴证券-电气设备与新能源行业周报_电动车销售向好_逢低布局真龙头_35页_4mb

电动车销售向好，逢低布局真龙头

核心内容概览

本周电力设备新能源板块整体下跌6.95%，弱于大盘。新能源汽车、锂电池等细分行业表现不佳，但部分企业仍实现增长。整体来看，电动车行业基本面持续向好，动力锂电材料库存低，订单进一步好转，预计三、四季度为需求高峰期。同时，光伏和风电行业新增装机增长，弃光率和弃风率下降，表明行业景气度有所改善。

主要观点

• 电动车行业：7月产销表现平稳，高端乘用车提前放量，预计9-11月为销售高峰。行业具备成长性，但出现补跌，是布局优质龙头的好时机。
• 光伏行业：上半年新增装机24.3GW，其中分布式光伏增长显著。尽管价格持续下跌，但龙头企业逆势扩张，有利于平价进程。
• 风电行业：上半年新增并网容量7.5GW，弃风率降至8.7%，行业整体景气度回升。
• 工控和电力设备行业：7月PMI数据回落，但整体仍处于长周期复苏阶段。政策支持和行业需求推动行业发展。

关键信息

行情回顾

• 本周电力设备新能源板块下跌6.95%，弱于大盘。
• 涨跌幅前五为：精功科技、鼎汉技术、雄韬股份、中电电机、东方锆业。
• 跌幅前五为：宏发股份、天成控股、摩恩电气、中际旭创、天赐材料。

行业动态

• 电动车：特斯拉Q2营收40亿美元（+43%），预计Model3三季度产量5-5.5万。中国锂电崛起，全球化采购启动。
• 光伏：上半年新增装机24.3GW，其中分布式光伏增长72%。隆基股份公布配股方案，用于高效电池扩产。
• 风电：上半年新增并网容量7.5GW，同比增长30%，弃风率降至8.7%。
• 工控：7月PMI回落至51.2，但中大型企业PMI仍高于荣枯线。行业整体处于复苏阶段。

公司层面表现

• 新宙邦：营收9.86亿（+25%），利润1.21亿（-5%）。
• 宏发股份：营收33.55亿（+11%），利润3.7亿（-9%）。
• 智光电气：营收12.6亿（+102%），利润0.83亿（+24%）。
• 天赐材料：营收9.42亿（+0.7%），利润4.5亿（+152%）。
• 涪陵电力：营收10.9亿（+11%），利润1.2亿（+13%）。
• 亿纬锂能：营收18.8亿（+40%），利润1.6亿（-32%）。
• 杉杉股份：营收42.9亿（+11%），利润4.7亿（+37%）。
• 华友钴业：减持计划完成。

投资策略

• 电动车：继续看好龙头，推荐星源材质、新宙邦、杉杉股份、汇川技术、宏发股份、天齐锂业、华友钴业、当升科技、赣锋锂业、创新股份、亿纬锂能、天赐材料、新纶科技、国轩高科、科达利、沧州明珠、格林美、长园集团、比亚迪。
• 光伏：隆基股份、阳光电源、通威股份、林洋能源、太阳能、中来股份。
• 风电：金风科技、节能风电、天顺风能、泰胜风能、福能股份。
• 工控及工业4.0：汇川技术、宏发股份、正泰电器、信捷电气、长园集团、英威腾。
• 国企改革：国电南瑞、东方电气、东方能源、福能股份、华光股份、国电南自。
• 配网&电改：许继电气、涪陵电力、国电南瑞、置信电气、合纵科技、北京科锐、炬华科技。
• 储能：南都电源、阳光电源、圣阳股份、雄韬股份。

重点推荐标的

风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不达预期
• 价格竞争超预期

总结

整体来看，电动车、光伏、风电等新能源行业在政策支持和市场需求推动下，基本面持续向好。尽管部分企业出现业绩下滑，但龙头企业的增长态势良好，具备长期投资价值。建议投资者关注行业龙头，把握行业复苏机遇，同时注意政策变化和市场竞争风险。