中国央行Q2报告总结
核心内容概述
中国央行在第二季度货币政策报告中指出，稳健货币政策应灵活精准、合理适度，强调政策的持续性和稳定性。报告指出，虽然市场可能面临短期调整，但长期来看，政策导向不会改变，人民币资产仍有升值压力，优质资产值得关注。此外，报告还分析了A股、港股、美股及全球主要商品、利率、行业估值等市场动态。
主要观点
A股市场
- 当前市场行情需谨慎对待，警惕板块炒作过热及前期涨幅过大板块的回调风险。
- 人民币资产存在升值压力，看好优质资产。
- 货币政策已从宽货币向宽信用转变，政策“不急转弯”意味着政策调整将缓慢进行。
港股市场
- 短期受美股回调及印花税提升预期影响，存在一定回调风险。
- 长期仍看好低估值蓝筹、互联网及科技等新兴板块。
美股市场
- 随着经济复苏，上游行业收益将有所提升。
- 市场担忧美联储政策转向，其在4月会议中暗示减少购债。
- 后续股价上涨动力可能来自业绩支撑，需警惕估值过高的公司回调。
关键行业分析
面板行业
- 长期来看，行业强者恒强，竞争格局逐步改善，龙头话语权增强。
- 面板行业最终将向半导体行业转型。
LED产业链
- 行业前景良好，处于经济顺周期阶段。
- 下游应用广泛，部分细分行业具备较好的成长性。
玻璃产业链
- 近期涨价放缓，但长期逻辑不变。
- 光伏玻璃受益于需求回升和单双面渗透率提升，预计下半年表现良好。
- 普通玻璃需求主要来自地产和汽车，地产新开工面积增速快于竣工面积，预计竣工增速将回升，支撑需求。
新能源汽车板块
- 未来两年政策预期平稳。
- 2021上半年新能源汽车同比数据较好，主要由于去年基数低和优质供给增加。
- 全球销量预计从270万辆增至400万辆，同比增速约40%。
关键资讯
- 中国央行货币政策例会：强调加强国际政策协调，防范外部冲击，优化存款利率监管，推动贷款利率降低，保持政策灵活精准。
- 猪价下跌：国内猪粮比价进入过度下跌一级预警区间，中央和地方启动猪肉储备收储工作。
- 欧盟碳中和政策：通过《欧洲气候法案》，设定2030年碳排放减少至1990年水平的55%，2050年实现碳中和。
- 俄罗斯加息预期：央行行长纳比乌琳娜表示可能进一步加息，考虑上调25个基点至100个基点。
- 德国进口物价指数：5月同比升11.8%，环比升1.7%。
- 日本零售销售与失业率：5月零售销售同比增8.2%，失业率3%，与预期相符。
风险提示
- 投资建议基于研究团队的视野及可靠资料，但不能代表全部市场信息。
- 市场可能出现超出预期的因素，投资需谨慎。
- 数据可能被供应方修订，投资者需留意。
当天重要数据
| 日期 |
国家 |
指数 |
前值 |
预测 |
今值 |
| 06/29 |
中国 |
5月猪肉进口量(千克) |
421,530,422.00 |
- |
345,848,607.00 |
| 06/29 |
日本 |
5月失业率(%) |
3.00 |
- |
- |
| 06/29 |
日本 |
5月失业率:季调(%) |
2.80 |
- |
- |
| 06/29 |
英国 |
5月M4:季调(百万英镑) |
2,881,125.00 |
- |
- |
| 06/29 |
英国 |
5月M4:季调:同比(%) |
8.08 |
- |
- |
| 06/29 |
欧盟 |
6月欧盟:经济景气指数:季调 |
113.90 |
- |
- |
| 06/29 |
欧盟 |
6月欧元区:服务业信心指数:季调 |
11.30 |
16.00 |
- |
| 06/29 |
欧盟 |
6月欧元区:工业信心指数:季调 |
11.50 |
13.00 |
- |
| 06/29 |
欧盟 |
6月欧元区:经济景气指数:季调 |
114.50 |
116.50 |
- |
| 06/29 |
欧盟 |
6月欧元区:消费者信心指数:季调 |
(5.10) |
(3.30) |
(3.30) |
| 06/29 |
中国澳门 |
5月贸易差额(百万澳门元) |
(12,681.88) |
- |
- |
AH股对比
| 公司 |
H股代号 |
H股收市价 |
日变动 |
H股对A股溢价 |
A股代号 |
A股收市价 |
日变动 |
A股对H股溢价 |
| 第一拖拉机 |
38 |
4.80 |
-1.64 |
-73.33 |
比亚迪 |
1211 |
234.80 |
1.82 |
| 东北电气 |
42 |
0.64 |
-2.17 |
-66.13 |
中国铁建 |
0003 |
5.17 |
-0.97 |
| 青岛啤酒 |
168 |
85.20 |
-0.87 |
-31.30 |
农业银行 |
1288 |
2.71 |
0.36 |
| 江苏宁沪 |
177 |
8.63 |
-1.62 |
-19.48 |
工商银行 |
1398 |
4.69 |
0.64 |
| 京城机电 |
187 |
2.09 |
-1.52 |
-65.61 |
中国平安 |
2318 |
77.85 |
0.36 |
| 广深铁路 |
525 |
1.55 |
-0.68 |
-34.45 |
中国太保 |
2601 |
24.60 |
1.32 |
| 深圳高速 |
548 |
7.61 |
-2.17 |
-21.64 |
民生银行 |
1988 |
3.74 |
0.00 |
| 南京熊猫电子 |
553 |
4.56 |
-0.60 |
-43.85 |
交通银行 |
3328 |
67.20 |
4.42 |
| 中国国航 |
753 |
5.91 |
1.04 |
-33.96 |
中国远洋 |
1800 |
3.82 |
1.14 |
主要行业股份估值
| 行业 |
公司 |
市值 (亿港元) |
历史市盈率 |
1年预测市盈率 |
2年预测市盈率 |
市帐率 |
股息率 |
净资产收益率 |
| 汽车 |
吉利汽车 |
2,504 |
39.06 |
0.00 |
22.75 |
12.91 |
5.97 |
0.00 |
| 汽车 |
比亚迪 |
7,675 |
137.07 |
0.00 |
104.26 |
45.53 |
0.06 |
5.25 |
| 汽车 |
广汽集团 |
1,380 |
7.50 |
0.00 |
7.88 |
9.68 |
0.00 |
0.00 |
| 银行 |
汇丰控股 |
9,525 |
20.44 |
0.00 |
13.99 |
12.91 |
1.41 |
0.00 |
| 银行 |
建设银行 |
15,575 |
4.86 |
0.00 |
4.47 |
11.14 |
5.68 |
0.00 |
| 银行 |
农业银行 |
12,535 |
3.85 |
0.00 |
3.50 |
10.30 |
6.83 |
0.00 |
| 银行 |
工商银行 |
20,856 |
4.58 |
0.00 |
4.19 |
10.20 |
6.82 |
0.00 |
| 银行 |
中国银行 |
10,152 |
3.84 |
0.00 |
3.42 |
10.20 |
8.46 |
0.00 |
| 保险 |
友邦保险 |
11,589 |
25.87 |
0.00 |
21.63 |
11.14 |
4.23 |
0.00 |
| 保险 |
中国平安 |
14,339 |
8.34 |
0.00 |
7.55 |
11.14 |
3.30 |
0.00 |
| 保险 |
中国人寿 |
9,797 |
6.08 |
0.00 |
6.01 |
11.14 |
5.11 |
0.00 |
评级定义
| 评级 |
说明 |
| 买入 |
未来一年，公司绝对收益率为50%以上 |
| 增持 |
未来一年，公司绝对收益率介于20%与50%之间 |
| 中性 |
未来一年，公司绝对收益率介于-20%与20%之间 |
| 回避 |
未来一年，公司绝对收益率为-20%以下 |
| 评级 |
说明 |
| 买入 |
未来一年，行业整体绝对收益率为50%以上 |
| 增持 |
未来一年，行业整体绝对收益率介于20%与50%之间 |
| 中性 |
未来一年，行业整体绝对收益率介于-20%与20%之间 |
| 回避 |
未来一年，行业整体绝对收益率为-20%以下 |
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