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中国10月规上工业增加值同比增3.5%，环比改善

核心内容

中国10月规模以上工业增加值同比增速为3.5%，较上月加快0.4个百分点，两年平均增速为5.2%。同时，服务业生产指数同比增长3.8%，社会消费品零售总额同比增长4.9%。此外，1-10月全国固定资产投资同比增长6.1%，提前完成全年目标。城镇新增就业人数达1133万人，10月调查失业率为4.9%。

主要观点

A股市场

• 对当前行情持谨慎态度，警惕板块炒作过热风险。
• 前期涨幅过大的板块可能面临回调。
• 人民币存在升值压力，看好优质人民币资产。
• 全球上游涨价对中下游企业带来压力，看好具备成本转嫁能力的行业及龙头，如金融、能源、品牌消费等。
• 2020年7月以来货币政策转向宽信用，2021年3月郭树清强调防风险，政策对资产泡沫和贷款利率的控制加强。

港股市场

• 受互联网、教育板块监管加强影响，局部板块回调。
• 随着产业政策落地，港股整体风险可控。

美股市场

• 存在回调风险，部分巨头如苹果、微软中报显示增速放缓。
• 美联储重申宽松政策，但经济复苏尚未达到“实质性进一步”改善。
• Taper信号释放，加税方案可能影响股价上涨动力，需业绩支撑。

关键行业分析

汽车行业

• 新能源汽车销量持续增长，2021年1-9月全球销量396万台，增速140%。
• 中国新能源汽车销量215.7万台，增速185.3%。
• 尽管存在缺芯和供应链问题，但需求依然旺盛。

银行业

• 银行股整体估值偏高，部分银行股存在回调风险。
• 中国平安、工商银行、建设银行等估值偏高，需警惕短期调整。

房地产行业

• 1-10月房地产开发投资同比增长7.2%，商品房销售面积增长7.3%，销售额增长11.8%。
• 但房价下跌城市持续增加，70城新房价格指数环比下降0.3%，创2015年以来最大跌幅。
• 二手房价格指数连续下跌三个月，表现疲软。

石油行业

• 中石油、中石化、中海油市值均较高，估值偏高，存在回调风险。
• 石油行业基本面稳定，但受政策和市场环境影响较大。

资源行业

• 洛阳钼业、紫金矿业等资源股估值偏高，存在回调风险。
• 需关注需求回升及行业景气度变化。

快速消费品行业

• 中国旺旺、华润啤酒等公司估值偏高，需关注业绩支撑。
• 未来增长空间有限，但品牌和市场地位稳固。

医药保健行业

• 石药集团、复星医药等公司估值偏高，需关注行业景气度及政策变化。

非必须消费品行业

• 创科实业、安踏体育等公司估值偏高，需警惕市场波动。

电讯行业

• 中国电信、中国移动等公司估值稳定，具备长期投资价值。

科技行业

• 腾讯控股、小米集团等科技股估值偏高，需关注市场情绪和业绩表现。

关键资讯

• 统计局：10月全国规模以上工业增加值同比增3.5%，服务业生产指数同比增3.8%，社会消费品零售总额同比增4.9%。
• 商务部：1-10月实际使用外资金额同比增长17.8%。
• 日本：第三季度实际GDP环比下降0.8%，按年率计算下降3%，经济萎缩趋势明显。
• 美国：签署两党基础设施建设法案，推动制造业和经济复苏。

风险提示

• 投资建议基于研究团队视野及可靠数据，非全面市场信息下的结论。
• 市场可能出现超出预期的因素及投资机会。
• 旧数据可能被供应方修订，需留意信息更新。

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