20260507-中信证券-市场回顾_债市复盘20260507_4页_1mb
报告摘要
债券市场每日复盘总结（2026/5/7）
核心内容概述
本日为中信证券固定收益部发布的《债券市场每日复盘》，内容聚焦于现券成交观察与资金市场观察，总结了当日市场运行情况、收益率变化趋势以及未来市场关注点。
主要观点
1. 债券市场走势
- 债市企稳：在近期连续调整后，债市今日有所企稳，中长券收益率偏强震荡，短券情绪略弱。
- 收益率下行：全天现券收益率多数下行，尾盘10年期国债和国开债活跃券收益率分别降至 1.755% 和 1.858%，较昨日收盘分别变动 -0.3Bps 和 -1.1Bps。
- 期限利差收窄："10年-1年"期限利差有所收窄，反映市场对长端债券的需求增强。
- 明日发行预期：明日将有2年期和30年期国债发行，市场对流动性变化保持谨慎。
2. 资金市场表现
- 流动性净回笼：央行今日开展270亿元7天逆回购，同时有1262亿元7天逆回购到期，实现流动性净回笼992亿元。
- 资金利率下行：R001与R007加权利率分别收于 1.34% 和 1.39%，较昨日分别变动 -0.7Bps 和 -0.3Bps。
- 资金面偏松：今日资金面整体均衡偏松，主要期限资金利率较昨日小幅下行。
关键信息
1. 现券成交收益率变化
| 债券类型 | 1Y | 3Y | 5Y | 7Y | 10Y | 超长债 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 国债(CGB) | 1.42+0.25Bps | 1.27 | 1.48-0.5Bps | 1.63-0.6Bps | 1.76-0.3Bps | 2.24-0.1Bps |
| 国开债(CDB) | 1.37-0.25Bps | 1.47-0.5Bps | 1.60-1.25Bps | 1.74-1Bps | 1.86-1.1Bps | 2.12-1.25Bps |
| 非国开(Non-CDB) | 1.36OBps | 1.50-1Bps | 1.62-1.75Bps | 1.75-1Bps | 1.82-1.25Bps | - |
| 地方债(Local Government) | - | 1.43 | 1.60 | 1.52 | 1.93-0.5Bps | 2.48 |
2. 同业存单成交情况
| 发行主体 | 14D | 1M | 3M | 6M | 9M | 1Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 国有行(State-Owned) | 1.31+1.30Bps | 1.29-2.62Bps | 1.33+0.01Bps | 1.39+1.15Bps | 1.42+0.23Bps | 1.45-0.39Bps |
| 股份行(Joint-Stock) | 1.29-1.29Bps | 1.31-1.12Bps | 1.37+0.01Bps | 1.380Bps | 1.420Bps | 1.45-0.75Bps |
3. 资金市场数据
- R001 & R007加权利率：今日分别收于 1.34% 和 1.39%。
- 资金面状况：整体偏松，市场对流动性变化保持谨慎。
- 债市杠杆率：采用“每日拆借回购成交额/债券总托管量”的百分位排名衡量，70%为经验上限。
4. 市场关注点
- 明日国债发行：2年期和30年期国债发行可能对市场流动性及收益率曲线产生影响。
- 央行流动性操作：今日净回笼992亿元，显示央行对市场流动性的调控力度。
- 市场情绪：在超长期特别国债发行预期下，市场情绪趋于谨慎。
数据来源
- 中国人民银行（PBOC）
- 中国债券信息网（ChinaBond）
- 中国货币网（ChinaMoney）
- iDeal
- Wind
联系信息
- 联系人：王川
- 电话：010-60836617
- 邮箱：wang_chuan@citics.com
重要声明
本信息不属于证券研究报告范畴，不构成投资建议。仅面向中信证券客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》的中国境内的专业机构投资者。
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