> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中信证券固定收益部现券及资金市场每日复盘总结（2026/3/23） ## 核心内容 本报告为中信证券固定收益部对2026年3月23日债券市场及资金市场的观察总结，涵盖现券成交情况、资金市场动态及市场情绪分析。 ## 主要观点 ### 1. 国际局势对市场的影响 - **美伊冲突升级**：周末美伊冲突进一步发酵，导致原油价格上涨，全球股债及贵金属市场普遍下跌。 - **亚太股市低开**：受冲突影响，亚太股市大幅低开，上证指数一度跌破3800点。 - **债市震荡**：现券收益率高开后震荡，下午略有企稳，超长端品种出现翻红。 - **利率债表现**：尾盘10年期国债、国开债活跃券收益率分别为1.838%、1.979%，较昨日收盘分别上涨0.4Bps、0.25Bps。 - **期限利差走阔**：“10年-1年”期限利差有所扩大。 ### 2. 资金市场动态 - **央行逆回购操作**：今日央行开展80亿元7天逆回购，同时有1373亿元7天逆回购到期，实现流动性净回笼1293亿元。 - **明日到期规模**：明日将有510亿元7天逆回购到期。 - **R001与R007利率**：R001与R007加权利率分别收于1.4%、1.48%，较昨日变动0Bps、-0.1Bps。 - **资金面情况**：整体资金面均衡偏松，主要期限资金利率多数下行。 ### 3. 现券二级市场成交情况 | 品种 | 1Y | 3Y | 5Y | 7Y | 10Y | 超长债 | |------|----|----|----|----|-----|--------| | 国债(CGB) | 1.42% | 1.29% | 1.56% | 1.69% | 1.84% | 2.30% | | 国开债(CDB) | 1.44% | 1.58% | 1.70% | 1.81% | 1.98% | 2.25% | | 非国开(Non-CDB) | 1.47% | 1.58% | 1.63% | 1.81% | 1.88% | - | | 地方债(Local Government) | 1.23% | 1.42% | 1.51% | 1.72% | 2.01% | 2.55% | - **变动情况**： - 国债：1Y +0.25Bps，3Y +1.25Bps，5Y +1.25Bps，7Y +0.4Bps，10Y +0.4Bps，超长债 -0.25Bps。 - 国开债：1Y -0.5Bps，3Y +1Bps，5Y +0.8Bps，7Y +0.95Bps，10Y +0.25Bps，超长债 -0.2Bps。 - 非国开：3Y、5Y、7Y分别上涨0.75Bps。 - 地方债：10Y上涨1Bps，超长债变动为OBps（无成交）。 ### 4. 同业存单二级市场成交情况 | 品种 | 14D | 1M | 3M | 6M | 9M | 1Y | |------|-----|----|----|----|----|----| | 国有行(State-Owned) | - | 1.45% | 1.46% | 1.48% | 1.51% | 1.55% | | 股份行(Joint-Stock) | 1.36% | 1.46% | 1.46% | 1.48% | 1.52% | 1.53% | - **变动情况**： - 国有行：14D无数据，1M -0.5Bps，3M -0.5Bps，6M +1.5Bps，9M +1.25Bps，1Y +1Bps。 - 股份行：14D -5.33Bps，1M无数据，3M -1Bps，6M +1Bps，9M +1Bps，1Y +1.04Bps。 ## 关键信息 - **市场情绪**：国际局势引发避险情绪，导致股债双杀，但债市午后略有企稳。 - **流动性变化**：央行逆回购操作引发流动性净回笼，市场资金面整体偏松。 - **收益率走势**：利率债收益率多数上行，超长端品种表现相对较好。 - **同业存单表现**：国有行和股份行的同业存单收益率多数上行，但部分期限出现下跌。 - **债市杠杆率**：债市杠杆率采用“每日回购成交额/债券总托管量”的百分位数衡量，70%为经验上限。 ## 数据来源 - 中国人民银行（PBOC） - 中国债券信息网（China Bond） - 中国货币网（China Money） - iDeal、Wind ## 联系方式 - 联系人：朱泽宇 - 电话：010-60837424 - 邮箱：zhuzeyu@citics.com ## 声明 本报告不属于证券研究报告范畴，不构成投资建议。仅面向中信证券客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》的中国境内专业机构投资者。非专业投资者请勿使用。