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中信证券固定收益部现券及资金市场每日复盘总结（2026/3/23）

核心内容

本报告为中信证券固定收益部对2026年3月23日债券市场及资金市场的观察总结，涵盖现券成交情况、资金市场动态及市场情绪分析。

主要观点

1. 国际局势对市场的影响

• 美伊冲突升级：周末美伊冲突进一步发酵，导致原油价格上涨，全球股债及贵金属市场普遍下跌。
• 亚太股市低开：受冲突影响，亚太股市大幅低开，上证指数一度跌破3800点。
• 债市震荡：现券收益率高开后震荡，下午略有企稳，超长端品种出现翻红。
• 利率债表现：尾盘10年期国债、国开债活跃券收益率分别为1.838%、1.979%，较昨日收盘分别上涨0.4Bps、0.25Bps。
• 期限利差走阔：“10年-1年”期限利差有所扩大。

2. 资金市场动态

• 央行逆回购操作：今日央行开展80亿元7天逆回购，同时有1373亿元7天逆回购到期，实现流动性净回笼1293亿元。
• 明日到期规模：明日将有510亿元7天逆回购到期。
• R001与R007利率：R001与R007加权利率分别收于1.4%、1.48%，较昨日变动0Bps、-0.1Bps。
• 资金面情况：整体资金面均衡偏松，主要期限资金利率多数下行。

3. 现券二级市场成交情况

• 变动情况：
  • 国债：1Y +0.25Bps，3Y +1.25Bps，5Y +1.25Bps，7Y +0.4Bps，10Y +0.4Bps，超长债 -0.25Bps。
  • 国开债：1Y -0.5Bps，3Y +1Bps，5Y +0.8Bps，7Y +0.95Bps，10Y +0.25Bps，超长债 -0.2Bps。
  • 非国开：3Y、5Y、7Y分别上涨0.75Bps。
  • 地方债：10Y上涨1Bps，超长债变动为OBps（无成交）。

4. 同业存单二级市场成交情况

• 变动情况：
  • 国有行：14D无数据，1M -0.5Bps，3M -0.5Bps，6M +1.5Bps，9M +1.25Bps，1Y +1Bps。
  • 股份行：14D -5.33Bps，1M无数据，3M -1Bps，6M +1Bps，9M +1Bps，1Y +1.04Bps。

关键信息

• 市场情绪：国际局势引发避险情绪，导致股债双杀，但债市午后略有企稳。
• 流动性变化：央行逆回购操作引发流动性净回笼，市场资金面整体偏松。
• 收益率走势：利率债收益率多数上行，超长端品种表现相对较好。
• 同业存单表现：国有行和股份行的同业存单收益率多数上行，但部分期限出现下跌。
• 债市杠杆率：债市杠杆率采用“每日回购成交额/债券总托管量”的百分位数衡量，70%为经验上限。

数据来源

• 中国人民银行（PBOC）
• 中国债券信息网（China Bond）
• 中国货币网（China Money）
• iDeal、Wind

联系方式

• 联系人：朱泽宇
• 电话：010-60837424
• 邮箱：zhuzeyu@citics.com

声明

本报告不属于证券研究报告范畴，不构成投资建议。仅面向中信证券客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》的中国境内专业机构投资者。非专业投资者请勿使用。