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中信证券固定收益部每日复盘总结（2026/4/1）

核心内容概述

本报告为中信证券固定收益部于2026年4月1日发布的每日市场观察，内容涵盖现券成交观察、资金市场观察及市场数据图表。报告分析了当日利率债、同业存单以及资金市场的走势变化，并提供了相关数据图表以辅助理解。

主要观点

1. 现券市场走势

• 美伊冲突降温：特朗普释放战争缓和信号，导致避险情绪消退，股市上涨，债市下跌。
• 现券收益率震荡上行：早盘现券收益率高开，午后维持偏弱震荡，尾盘10年期国债与国开债活跃券收益率分别上涨0.75Bps和0.6Bps。
• 期限利差走阔：10年期与1年期国债收益率利差扩大，表明市场对长端利率的预期有所上升。

2. 利率债活跃券二级成交情况

• 国债(CGB)：
  • 各期限收益率分别为：1Y 1.42%、3Y 1.33%、5Y 1.54%、7Y 1.68%、10Y 1.82%、超长债 2.29%。
  • 各期限收益率较前一交易日变动：1Y +1Bps、3Y +2.25Bps、5Y +1.5Bps、7Y +1.7Bps、10Y +0.75Bps、超长债 +0.45Bps。
• 国开债(CDB)：
  • 各期限收益率分别为：1Y 1.43%、3Y 1.56%、5Y 1.68%、7Y 1.78%、10Y 1.97%、超长债 2.31%。
  • 各期限收益率较前一交易日变动：1Y +0.25Bps、3Y +0.5Bps、5Y +1.15Bps、7Y +0.5Bps、10Y +0.6Bps、超长债 +1.25Bps。
• 非国开(Non-CDB)：
  • 各期限收益率分别为：1Y 1.44%、3Y 1.55%、5Y 1.68%、7Y 1.80%、10Y 1.88%。
  • 各期限收益率较前一交易日变动：1Y +3.1Bps、3Y +1.5Bps、5Y 无数据、7Y +0.85Bps、10Y +0.5Bps。
• 地方债(Local Government)：
  • 各期限收益率分别为：1Y 1.19%、3Y 1.40%、5Y 1.50%、7Y 1.80%、10Y 2.00%、超长债 2.53%。
  • 各期限收益率较前一交易日变动：1Y 无数据、3Y 无数据、5Y 无数据、7Y 无数据、10Y +0.75Bps、超长债 +0.75Bps。

3. 同业存单二级成交情况

• 国有行(State-Owned)：
  • 各期限收益率分别为：14D 1.38%、1M 1.40%、3M 1.44%、6M 1.44%、9M 1.50%、1Y 1.50%。
  • 各期限收益率较前一交易日变动：14D -3.12Bps、1M -2.5Bps、3M -0.49Bps、6M -1.3Bps、9M +0.32Bps、1Y +0.24Bps。
• 股份行(Joint-Stock)：
  • 各期限收益率分别为：14D 1.39%、1M 1.41%、3M 1.44%、6M 1.46%、9M 1.50%、1Y 1.50%。
  • 各期限收益率较前一交易日变动：14D -3Bps、1M -2Bps、3M -0.58Bps、6M +0.02Bps、9M +0.08Bps、1Y OBps（无变动）。

4. 资金市场观察

• 央行操作：今日央行开展5亿元7天逆回购，同时785亿元7天逆回购到期，流动性净回笼780亿元。
• R001与R007加权利率：分别收于1.35%和1.47%，较前一交易日分别下降3.9Bps和2.3Bps。
• 资金面整体偏松：主要期限资金利率多数下行，市场流动性较为宽松。

5. 市场数据图表

• 提供了银行间质押式回购加权平均利率、交易所回购成交量、债市杠杆率等图表，帮助直观了解市场动态。
• 债市杠杆率采用“每日拆借回购成交额 / 债券总托管量”的百分位排名衡量，70%为经验上限。

关键信息汇总

• 市场事件：美伊冲突降温，避险情绪消退，股市上涨，债市下跌。
• 收益率变动：10年期国债与国开债活跃券收益率分别上涨0.75Bps和0.6Bps。
• 流动性情况：央行净回笼780亿元，资金面整体偏松。
• 利率债表现：国债、国开债、非国开债及地方债收益率均有所上升。
• 同业存单表现：国有行与股份行各期限存单收益率多数下行，部分期限略有上行。
• 数据来源：中国人民银行、中国债券信息网、中国货币网、iDeal、Wind。
• 免责声明：本信息不属于证券研究报告，不构成投资建议。

数据来源与联系人

• 数据来源：中国人民银行（PBOC）、中国债券信息网（China Bond）、中国货币网（China Money）、iDeal、Wind。
• 联系人：朱泽宇，电话：010-60837424，邮箱：zhuzeyu@citics.com。

总结

整体来看，当日市场受美伊冲突降温影响，避险情绪消退，股市走强，债市承压。利率债收益率震荡上行，资金面相对宽松，流动性有所回笼。市场参与者应关注后续政策动向及国际局势变化，以调整投资策略。