20260430-中信证券-市场回顾_债市复盘20260430_4页_1mb

中信证券固定收益部现券与资金市场观察总结（2026/4/30）

核心内容概述

本报告总结了2026年4月30日中国债券市场与资金市场的运行情况，涵盖现券成交、收益率变化、资金面状况及未来市场关注点等内容。整体来看，节前最后一个交易日债市交投清淡，收益率多数上行，资金面边际转紧，市场方向尚不明确。

现券成交观察

1. 市场整体表现

• 交投清淡：节前最后一个交易日，债市交投清淡，短端品种相对平稳，中长端品种回调较多。
• 收益率变化：现券收益率多数上行，尾盘10年期国债和国开债活跃券收益率分别收于1.740%和1.859%，较昨日收盘变动**+0.2Bps和+0.9Bps**。
• 期限利差：10年期与1年期国债的“10Y-1Y”期限利差有所走阔，表明市场对长端债券的预期相对增强。

2. 活跃券走势

• 国债（CGB）：1Y、3Y、5Y、7Y、10Y和超长债收益率分别为1.42%、1.28%、1.44%、1.62%、1.74%和2.22%。
• 国开债（CDB）：1Y、3Y、5Y、7Y、10Y和超长债收益率分别为1.36%、1.52%、1.60%、1.74%、1.86%和2.11%。
• 非国开（Non-CDB）：1Y、3Y、5Y、7Y、10Y收益率分别为1.36%、1.53%、1.58%、1.70%、1.83%。
• 地方债（Local Government）：1Y、3Y、5Y、7Y、10Y收益率分别为1.43%、1.59%、1.75%、1.90%和2.46%。

3. 涨跌幅分析

• 国债：1Y、3Y、5Y、7Y、10Y和超长债涨跌幅分别为**-0.51Bps**、+0.5Bps、+0.75Bps、+0.8Bps、+0.3Bps和**+1.2Bps**。
• 国开债：1Y、3Y、5Y、7Y、10Y和超长债涨跌幅分别为**+0.25Bps**、OBps、+1.2Bps、+0.5Bps、+0.9Bps和**+0.5Bps**。
• 非国开：1Y、3Y、5Y、7Y、10Y涨跌幅分别为**-0.5Bps**、OBps、OBps、+0.5Bps、+0.5Bps。
• 地方债：1Y、3Y、5Y、7Y、10Y涨跌幅分别为OBps、+0.21Bps、OBps、OBps、+1.25Bps。

资金市场观察

1. 央行操作

• 今日操作：央行开展1262亿元7天逆回购，同时有5亿元7天逆回购到期，实现流动性净投放1257亿元。
• 下周到期：下周将有4191亿元7D逆回购和8000亿元91D逆回购到期，流动性压力可能加大。

2. 资金利率变化

• R001与R007加权利率：今日分别收于1.37%和1.4%，较昨日加权利率变动**+6.3Bps和+0.1Bps**。
• 资金面状况：今日资金面边际转紧，主要期限资金利率较昨日小幅上行。

3. 资金市场图示

• 银行间质押式回购（R&DR）加权平均利率：图表显示市场利率走势。
• R001&DR001周平均：图表反映R001与DR001的周平均走势。
• 银行间质押式回购（R）成交量：图表展示回购成交量变化。
• 债市杠杆率：债市杠杆率采用“每日拆借回购成交额/债券总托管量”的百分位排名衡量，70%为经验上限。

未来关注点

• 4月贸易数据发布：下周将发布4月贸易数据，可能对市场情绪和资金面产生影响。
• 国债发行计划：下周将有28天期、91天期、2年期、30年期和50年期国债发行，可能增加市场供给，影响收益率走势。

数据来源与免责声明

• 数据来源：中国人民银行（PBOC）、中国债券信息网（ChinaBond）、中国货币网（ChinaMoney）、iDeal、Wind。
• 免责声明：本信息不属于证券研究报告范畴，不构成投资建议。仅面向符合《证券期货投资者适当性管理办法》的专业机构投资者。

联系方式

• 联系人：王川
• 电话：010-60836617
• 邮箱：wang_chuan@citics.com