20230413-开源证券-安踏体育-02020.HK-港股公司信息更新报告_2023Q1流水实现高质量增长_其他品牌表现强劲_3页_513kb

报告总结：安踏体育2023年第一季度业绩与展望

安踏体育（02020HK）维持“买入”投资评级，当前股价110.80港元，市值约3006.69亿港元。2023年第一季度业绩表现强劲，流水实现高质量增长，其他品牌表现尤为亮眼。

2023Q1关键表现：

• 主品牌流水单增长，库销比环比改善至<5，折扣减少。
• FILA流水接近10%增长，库销比<5，折扣环比改善。
• 其他品牌流水增长75-80%，其中迪桑特和可隆表现突出。

风险提示：消费者信心恢复不及预期、产品升级或渠道优化不达预期。

财务展望：

• 2023-2025年盈利预测：净利润971亿、1199亿、1448亿元，EPS分别为36元、44元、53元。
• 估值指标：PE倍数从27倍降至182倍。

财务摘要显示营业收入和净利润稳步增长，安踏维持龙头优势。