20171203-东北证券-交通运输行业动态报告_密切关注航空运营改善_自由港发展进入密集申报期_17页_1mb

交通运输行业研究报告总结

核心内容

本报告分析了交通运输行业的整体策略及各子行业的发展趋势，重点包括航空、铁路、物流、航运和港口。报告指出，随着政策推动和行业改革，核心空港、铁路和物流行业将迎来结构性改善，为投资者带来新的机遇。

主要观点

1. 航空运营改善：民航局出台新规，提升航班正点率，核心空港有望迎来供需大逆转，行业客座率及客公里收益水平提升在望。推荐关注南方航空、东方航空、中国国航等大型航空公司，同时关注春秋航空和吉祥航空等低成本航空公司的投资机会。

2. 自由港发展：多地启动研究申建自由贸易港，上海作为先行先试的排头兵，其建设方案预计在2017年底完成。自贸港将提高上海航运中心的国际影响力，推荐关注上港集团、华贸物流、上海机场等。

3. 铁路改革：铁路公司化改革、投融资体制改革和资产证券化是未来投资机会的核心，推荐大秦铁路、广深铁路和铁龙物流。铁路改革将带来多元化经营的利好，提升行业估值。

4. 物流快递：快递行业将继续保持40%左右的高增速，推荐韵达股份、顺丰控股等。物流行业将依托互联网技术，发展智慧物流体系，关注传化智联、中储股份等。

5. 航运港口：航运行业面临供需边际改善，推荐中远海控。港口行业将受益于资产注入和区域整合，推荐上港集团、天津港等。

关键信息

• 航空运营改善：航空网络、航线、时刻等资源的优化布局将赋予大型航空公司更多红利。
• 自由港发展：上海自由贸易港建设方案预计在2017年底前形成，将完善上海航运中心建设。
• 铁路改革：铁路公司化改革将推动多元化经营，提升行业盈利能力。
• 物流快递增长：快递行业保持高速增长，关注供应链整合和跨境电商物流。
• 航运港口复苏：集运和干散货运价上涨，建议在淡季布局中远海控等公司。

重点公司推荐

行业数据跟踪

• 航空国内指标：RPK增速、票价水平、客座率均有所提升。
• 铁路货运指标：货运总量及增速稳定，煤炭铁路日均装车量及增速增长。
• 物流综合景气指数LPI及快递业务数据：LPI指数稳步提升，快递业务量和收入均保持增长。
• 航运综合运价指数：BDI上涨，出口集运价格回升，干散货运价上涨。
• 港口货物及集装箱吞吐量：港口货物吞吐量及增速提升，集装箱吞吐量稳步增长。

股价变动分析

• 航空、铁路、物流等板块股价有所波动，但整体趋势向好。
• 大秦铁路、广深铁路、铁龙物流等公司股价表现稳定，受改革利好影响明显。

长期投资建议

• 长期推介组合：中国国航、南方航空、东方航空、大秦铁路、广深铁路、铁龙物流、传化智联、外运发展、中储股份、顺丰控股、韵达股份、跨境通。
• 重点推荐：大秦铁路、广深铁路、铁龙物流、外运发展、中储股份、顺丰控股、韵达股份、跨境通。

估值比较

• 市盈率：交运行业市盈率约为21倍，部分公司如大秦铁路、广深铁路等市盈率较低。
• 市净率：交运行业市净率约为2.16倍，部分公司如中远海控、天津港等市净率较低。

总结

交通运输行业在政策推动和行业改革下，将迎来结构性改善。航空、铁路和物流行业是重点推荐领域，尤其是核心空港、铁路改革和物流供应链整合带来的投资机会。建议投资者关注具备改革红利和增长潜力的公司，如大秦铁路、广深铁路、铁龙物流、外运发展、中储股份、顺丰控股、韵达股份、跨境通等。