20180107-西南证券-交通运输行业周报_航空票价新政出台_国内客运价格进一步市场化_21页_2mb

报告摘要

2018年1月1日至1月7日期间，交通运输行业整体呈现上涨趋势，但交运板块表现弱于大盘。其中，上证综指上涨2.56%，深证成指上涨2.74%，沪深300指上涨2.68%，创业板指上涨2.78%。交运板块整体上涨1.81%，涨幅较小，主要由于航空板块表现相对较弱。

航空票价市场化改革：1月5日，发改委和民航局发布票价新政，明确对5家及以上航空公司运营的国内航线实施市场调节价。此次新增市场化航线306条，合计1030条航线实现市场化定价，占国内总航线ASK比重超过50%。主要一线城市互飞航线及京沪线全面放开，预计对南航、国航、东航等主要航司带来显著利好。
行业动态：
- 航空：2018年元旦假期，民航运送旅客420万人次，航班正常率达91.2%。黑龙江机场集团实现年旅客吞吐量2210万人次，增长16.7%。
- 物流：2017年12月物流业景气指数为56.60%，略有下降，但整体仍保持较高水平。全峰集团启动“合伙人计划”，提升网络效率。国家邮政局发布《快递业信用管理暂行办法》，推动快递行业信用体系建设。
- 铁路：2018年全国铁路固定资产投资安排7320亿元，重点推进高铁网络建设。铁路局公司制改革完成，18个铁路局改制为集团有限公司。沿江高铁部分路段将在2018年开建。
- 公路：中国能建葛洲坝集团启动广西百色高速公路PPP项目，投资超260亿元。安庆市取消货物港务费，为港口企业减负。
- 航运：中国首个汽车滚装运价指数发布，招商局助力武汉邮轮母港建设。国际干散货市场及油轮市场运价指数波动，部分指数下跌。

1月2日：
- 象屿股份配售2.87亿股，总股数达14.58亿股。
- 澳洋顺昌、韵达股份非公开发行股票申请获证监会审核通过。
- 外运发展因重大资产重组停牌。
1月3日：
- 南方航空发布2017年12月经营数据。
- 广州港、宁波港、厦门港务等公布12月及11月主要数据。
1月4日：
- 白云机场发布12月经营数据。
- 深赤湾、安通控股等发布12月经营数据。
1月5日：
- 中远海运首列中俄国际班列正式启程。
- 吉祥航空、春秋航空、国航、东航、南航等公布11月经营数据。

投资评级：
- 吉祥航空：买入
- 春秋航空：增持
- 顺丰控股：增持
- 韵达股份：增持
- 建发股份：买入
- 大秦铁路：增持
盈利预测：
- 吉祥航空：2016年EPS为0.70元，2017年预测为0.82元，2018年预测为1.03元，PE分别为20、17、14。
- 春秋航空：2016年EPS为1.19元，2017年预测为1.43元，2018年预测为1.65元，PE分别为31、24、21。
- 顺丰控股：2016年EPS为0.95元，2017年预测为1.04元，2018年预测为1.26元，PE分别为55、50、41。
- 韵达股份：2016年EPS为0.97元，2017年预测为1.27元，2018年预测为1.82元，PE分别为38、35、25。
- 建发股份：2016年EPS为1.01元，2017年预测为1.09元，2018年预测为1.72元，PE分别为11、10、6。
- 大秦铁路：2016年EPS为0.48元，2017年预测为0.83元，2018年预测为0.87元，PE分别为15、11、10。