20171120-西南证券-交通运输行业周报_航空供给侧改革见成效_快递公司首次公布月度数据_21页_1mb

交通运输行业周报总结（11.13-11.19）

核心内容概述

本报告主要围绕2017年11月13日至11月19日交通运输行业一周行情回顾、行业要闻及重点公司公告，以及各子板块的表现与动态。整体来看，交通运输行业在A股市场整体下挫的背景下表现相对较好，尤其是航空板块因供给侧改革和价格放开预期而上涨。快递行业首次公布月度数据，显示出良好的增长态势，但部分公司单票收入出现下滑，可能与政策影响有关。

主要观点

• 航空板块：2017年冬春航季时刻增速明显下降，航空供给侧改革初见成效。供需结构错配情况加剧，价格改革推进，一二线城市票价提升空间较大。推荐关注南方航空、中国国航、春秋航空等公司，因其航线网络布局广、收益品质高、改善空间大。
• 快递行业：A股上市快递公司首次公布10月数据，整体业务量和收入均实现增长。顺丰、申通、韵达表现各异，其中韵达增速较快。建议关注“双11”后的快递行业表现，尤其是长期布局占优的顺丰和保持较快增速的韵达。
• 物流板块：物流行业景气指数和仓储指数均保持高位，显示出行业整体运行良好。物流需求旺盛，尤其在电商促销备货和消费品类带动下。物流设备利用率保持较高水平，资金周转率有所回升，预示行业增长潜力。
• 铁路板块：铁路客运和货运总量持续增长，铁路建设持续推进，如北京城际铁路联络线、南深高铁等项目。铁路行业运营效率和运输能力提升，推动行业稳步发展。
• 公路板块：公路旅客周转量下降，但货运周转量上升，反映出物流需求增长。部分区域如普陀航运市场回暖，显示行业复苏迹象。
• 航运板块：国际干散货市场运价指数普遍下跌，油轮市场则出现部分上涨。马士基航运通过新技术提升服务效率，实现供应链可视化。

关键信息

行情回顾

• 上证综指下跌1.32%，深证成指下跌2%，沪深300指数微涨0.73%，创业板指数下跌3.34%。
• 申万交运板块下跌1.24%，表现优于大盘。
• 交运板块中航空运输涨幅最大，物流板块跌幅最大。

投资策略

• 推荐关注航空板块，尤其是南方航空、中国国航和春秋航空。
• 快递行业建议关注顺丰控股和韵达股份，因其在“双11”后可能迎来增长。

快递行业数据

• 2017年10月快递行业完成业务量37.5亿件，同比增长23.8%。
• 快递行业完成收入446.8亿元，同比增长18.8%。
• 顺丰单票收入增长11.3%，达到23.64元；申通增长8.14%，达到3.24元；韵达单票收入下滑7.88%，降至1.87元。

航空公司数据

• 南方航空：10月客运运力投入上升9.87%，货邮周转量上升6.80%。
• 中国国航：10月客运运力投入上升8.6%，货邮载运率上升2.2%。
• 春秋航空：10月客运运力投入上升18.39%，客座率88.41%。
• 吉祥航空：10月客运运力投入上升16.55%，客座率86.43%。
• 海航控股：10月客运运力投入上升43.69%，客座率85.48%。

行业要闻

• 航空：五大连池机场通航，长龙航空首飞；复兴号新增4条线路28个站点；南深高铁规划启动。
• 物流：顺丰与中铁快运合作推出“高铁极速达”；菜鸟、京东、百世等加速全球化布局；苏宁设立物流地产基金。
• 铁路：京津冀城际铁路网建设推进；北京城市副中心至北京火车站联络线规划。
• 公路：花久高速公路通车；普陀航运市场回暖。
• 航运：扬子江船业盈利大幅增长；新西兰塔拉纳基港退出集装箱业务；马士基航运推出新在线平台。

重点公司盈利预测与评级

风险提示

• 宏观经济大幅下滑
• 人民币对美元汇率大幅波动
• 油价大幅波动
• 快递行业增速不达预期

行业评级说明

• 买入：个股相对沪深300指数涨幅在20%以上

• 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间

• 中性：个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间

• 回避：个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下

• 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上

• 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间

• 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下