20171210-东北证券-交通运输行业动态报告_密切关注航空运营改善_铁总公司制改革扎实推进_18页_1mb

交通运输行业研究报告总结

核心内容

本报告发布于2017年12月10日，主要分析了交通运输行业的整体策略及各子行业的发展动态。报告指出，随着政策改革和市场环境变化，交通运输行业正迎来结构性调整和投资机会。

主要观点

1. 航空运营改善：

   • 民航局出台新规，提升航班正点率，推动航空供给侧改革。
   • 核心空港将面临供需逆转，行业客座率和客公里收益有望提升。
   • 推荐南方航空、东方航空、中国国航，关注春秋航空、吉祥航空。

2. 铁路公司制改革：

   • 铁总所属铁路局已完成工商变更登记，铁路价格改革预期增强。
   • 铁路市场化改革和资产证券化率较低，具有深厚改革价值。
   • 推荐广深铁路、大秦铁路和铁龙物流。

3. 物流与快递：

   • 快递业务量保持高增长，推荐韵达股份、顺丰控股、跨境通等。
   • 物流行业将加速向标准化、信息化、网络化发展，推荐传化智联、外运发展、中储股份等。
   • 重点推荐具有国企改革潜力和提价预期的公司。

4. 航运与港口：

   • 航运行业迎来供需边际改善，但长期压力依然存在。
   • 推荐中远海控、中远海特等公司。
   • 港口行业关注资产注入和区域整合，推荐上港集团、天津港等。

关键信息

• 铁路改革：

  • 铁路局公司制改革稳步推进，预计年底完成。
  • 铁路价格改革预期加强，尤其是客运票价改革。
  • 铁路系统闲置土地资产价值巨大，可能成为改革突破口。

• 航空运营：

  • 油价下跌为航空业带来利好，关注国际航线票价弹性。
  • 三大航面临净利润压力，但网络型航空公司具有更强优势。

• 物流快递：

  • 快递行业增速维持在40%左右，集中上市企业加快信息化和自动化投入。
  • 供应链整合和跨境电商成为物流行业新亮点。
  • 韵达股份、顺丰控股等公司具备较强竞争优势。

• 航运港口：

  • BDI上涨，干散货运力供需改善，出口集运价格下跌。
  • 港口公司面临装卸费下调压力，但区域整合和资产注入带来机会。

重点推荐公司

财务数据概览

行业数据跟踪

• 航空国内指标：
  • RPK增速、票价水平、客座率均有所提升。
• 铁路货运指标：
  • 铁路货运总量及增速保持稳定增长。
• 物流综合景气指数LPI及快递业务数据：
  • LPI指数整体上升，快递业务量和收入持续增长。
• 航运综合运价指数：
  • BDI上涨，干散货运力供需改善，出口集运价格下跌。
• 港口货物及集装箱吞吐量：
  • 港口货物吞吐量及增速稳定，集装箱吞吐量持续增长。

投资策略

• 短期：关注航空运营改善、铁路价格改革带来的投资机会。
• 长期：推荐物流供应链和快递为核心的新经济成长股，关注央企改革推进。

风险提示

• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 投资评级为“买入”、“增持”、“中性”、“减持”、“卖出”。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。