20201026-华泰证券-农林牧渔行业周报（第四十三周）_16页_1mb

行业周报总结（第四十三周）

核心内容

本报告为2020年10月26日发布的农林牧渔行业周报，内容涵盖行业整体走势、重点公司动态、主要农产品价格、风险提示等。报告指出，当前生猪市场处于出栏加速、供需两旺阶段，预计Q4生猪均价将低于Q3，但目前猪价仍高于历史水平，龙头企业盈利空间较大。同时，转基因政策加速背景下，种业板块表现突出，建议关注隆平高科等公司。饲料和动保板块因养殖产能扩张而受益，推荐关注海大集团、中牧股份等。

主要观点

生猪养殖

• 上周全国猪价环比下跌1.48%，主要因出栏规模扩大，生猪供应持续放量。
• 预计Q4生猪市场将进入供需两旺局面，但由于前期补栏产能集中释放，Q4均价或将低于Q3。
• 生猪存栏和能繁母猪存栏恢复至2017年末的84%和86%，生猪产能稳步恢复。
• 龙头企业单头净利润仍高于千元，建议关注出栏成长性较高的生猪养殖标的。

种业

• 9月东北地区台风影响玉米收获，国内玉米价格创近四年新高。
• 拉尼娜现象可能影响南美和欧洲农产品产量，推动全球农产品价格上涨。
• 转基因政策加速，建议关注具备研发实力和种质资源的种业龙头公司，如隆平高科。

饲料

• 养殖业产能扩张带动饲料需求增长，9月饲料总产量同比增长18.1%。
• 猪料产量同比增长53.7%，禽料产量同比增长10.6%。
• “禁抗”政策下，提供系统解决方案的饲企有望提升市场份额，推荐海大集团。

动物疫苗

• 生猪产能恢复和非瘟疫情推动疫苗需求增长，预计猪苗需求拉动疫苗企业收入和净利高增。
• 禽类存栏仍处于高位，禽苗需求旺盛，动保龙头有望积极扩展市场。

关键信息

一周涨幅前十公司

一周跌幅前十公司

重点公司推荐

行业动态

• 10月24日：安徽秋粮收获超八成，秋种过六成；猪价下行，龙头养殖企业扩产能降成本。
• 10月23日：我国玻璃钢造船产业化发展蓝图打开；青海开展长江流域禁捕百日攻坚；山东打造海洋牧场样板。
• 10月21日：农业农村部：2020年粮食丰收已成定局，生猪生产恢复好于预期；多地收购价半年涨30%，猪企饲料成本上升。

主要农产品价格

生猪养殖

• 上周生猪均价29.61元/公斤，环比下跌1.48%。
• 上周猪粮比为12.23，环比下跌6.43%。

肉禽养殖

• 上周鸡苗价格1.30元/羽，环比上涨10.30%。
• 上周毛鸡均价2.92元/斤，环比下跌1.42%。
• 上周肉鸡出栏成本价3.38元/斤，环比下跌3.15%。
• 上周毛鸡养殖利润为-2.23元/羽，环比下跌23.10%。

粮食价格

• 玉米：现货均价2519.81元/吨，环比上涨2.97%；进口完税价2587.64元/吨，环比上涨6.42%。
• 小麦：国内均价2477.78元/吨，环比上涨1.05%；国际现货价5.91美元/蒲式耳，环比持平。
• 大豆：国产均价4226.32元/吨，环比上涨0.59%；国际现货价453.75美元/吨，环比上涨1.19%。
• 豆粕：国产均价3358.34元/吨，环比上涨0.63%；国际现货价371.40美元/吨，环比持平。

糖价

• 国内糖价5443.25元/吨，环比下跌0.58%。
• 国际糖价13.88美分/磅，环比上涨1.83%。

水产养殖

• 上周海参、鲍鱼、扇贝、草鱼、鲤鱼均价均持平。
• 十九周前罗非鱼均价17.9元/公斤，环比持平。

水果、蔬菜

• 上周香梨大宗价8.50元/千克，环比持平。
• 上周中国寿光蔬菜价格指数：菌菇类134.02，环比下跌4.06%；叶菜类132.22，环比下跌18.61%。

风险提示

1. 猪价不及预期：猪价长期下跌可能影响企业利润及市场情绪。
2. 生猪出栏量不及预期：若出栏量未达预期，可能影响板块盈利。
3. 原材料价格上涨：玉米、豆粕价格上涨将抬升养殖成本。
4. 新冠疫情持续：可能进一步压缩肉类消费，增加价格不确定性。
5. 非洲猪瘟疫情风险：疫情可能影响产能及企业业绩兑现。

免责声明

本报告内容仅供参考，不构成投资建议。报告内容基于已公开信息，不保证其准确性及完整性。投资者应自行判断，不承担因此产生的任何责任。