20211231-第一上海证券-新力量New_Force总第3954期_13页_368kb

文档总结

核心内容概览

本文档是一份综合性的行业分析报告，涵盖港股走势、光伏风电、有色金属与商品原材料、水泥、造纸、地产及物业、金融、公用事业等多个领域。整体来看，市场整体处于触底反弹阶段，部分行业如光伏、风电、水泥等在政策支持与市场趋势下具备增长潜力，而其他行业则面临一定的挑战与调整。

大市分析

• 港股走势：恒指在23000点附近徘徊，成交量较低，但市场整体动力有望释放。预计恒指将向上突破23500点，并朝着25000点迈进。
• 市场情绪：港股通暂停，假日气氛影响流动性，但市场逐步改善，建议关注配置与换股机会。
• 个股表现：比亚迪股份连续两日上涨，收复10日线，是当前关注重点。

行业评论

光伏风电行业

• 市场趋势：双碳政策推动全球光伏、风电加速发展，预计到2050年全球光伏累计装机容量将超过8000GW。
• 国内发展：2021年国内光伏新增装机约50GW，分布式光伏占比首超集中式，预计十四五期间新增约170GW。
• 产业链分析：
  • 硅料：供需紧张，价格维持高位震荡，2022年产量增加，价格回落但仍处于高位，建议关注保利协鑫、通威股份。
  • 硅片：产能扩张明显，大尺寸硅片占比提升，2021年产量达180GW，2022年名义产能超400GW。
  • 组件：受硅料价格影响，组件价格一度达2元/W，预计2022年价格回落，盈利修复，建议关注隆基股份。
  • 光伏胶膜：EVA树脂占成本80%以上，价格波动显著，建议关注联泓新科、福斯特。
• 风电行业：风机价格持续下降，风电运营回报率优势凸显，2021年1-9月新增装机16.4GW，同比增长25.8%。建议关注龙源电力、金风科技等龙头。

有色金属和商品原材料行业

• 黄金行业：受美联储Taper影响，金价震荡下行，但通胀预期仍支撑黄金。建议关注山东黄金、紫金矿业。
• 铜行业：全球去库存叠加供应紧张，铜价维持高位，预计2022年保持强势，建议关注铜行业龙头。
• 铝行业：双碳政策限制产能，4500万吨产能天花板难以突破，预计2022年铝价有望上涨，建议关注电解铝行业。

水泥行业

• 需求与盈利：水泥需求稳定，但受煤炭成本影响，盈利下滑。预计2022年盈利有望恢复。
• 政策影响：专项债发行加快，支撑基建需求，预计2022年水泥行业利润空间将扩大。

造纸行业

• 需求与成本：下游需求良好，但原材料成本上升影响盈利。预计2022年供需关系存在不确定性，龙头纸企盈利弹性凸显，建议关注玖龙纸业。

关键信息与建议

光伏行业

• 建议关注：硅料、光伏胶膜、一体化发展企业如隆基股份、保利协鑫、通威股份、联泓新科、福斯特。
• 趋势：光伏装机容量持续增长，分布式光伏发展迅速，硅料价格高位震荡，组件成本回落有望修复盈利。

风电行业

• 建议关注：龙头新能源开发商如龙源电力、华润电力，以及风机整机龙头如金风科技。
• 趋势：风机大型化助力降本，海上风电前景可期，招投标规模扩大。

有色金属与商品原材料行业

• 建议关注：黄金行业推荐山东黄金、紫金矿业；铜行业关注铜价走势；铝行业关注电解铝价格走势。

水泥行业

• 建议关注：水泥行业盈利有望恢复，建议关注行业龙头及核心经济地区如华东、华南。

造纸行业

• 建议关注：龙头纸企盈利弹性较大，关注玖龙纸业等企业。

行业投资建议

• 光伏行业：重点关注硅料、光伏胶膜及一体化发展企业。
• 风电行业：关注风机整机龙头和新能源开发商，同时留意大型化和海上风电的发展趋势。
• 有色金属行业：黄金行业建议关注山东黄金、紫金矿业；铜和铝行业建议关注价格走势及龙头企业的表现。
• 水泥行业：建议关注盈利恢复和核心经济区域的龙头企业。
• 造纸行业：关注龙头纸企在成本下降背景下的盈利弹性。

总结

整体来看，2021年底港股处于触底阶段，光伏、风电、水泥等行业在政策支持和市场需求推动下具备增长潜力。建议投资者关注具备竞争优势和高盈利弹性的行业龙头，同时留意市场动态和政策变化，把握结构性机会。