20210618-第一上海证券-新力量New_Force总第3820期_11页_471kb

文档总结

核心内容概述

本文档是第一上海发布的一期研究报告，内容涵盖港股大市分析、公司研究与评论、首次评级信息及多个行业的股票估值与评级。整体内容主要围绕市场动态、行业趋势、公司基本面分析以及未来发展前景等方面展开，旨在为投资者提供决策参考。

大市分析

• 市场表现：6月17日港股出现震动企稳，恒指上涨122点或0.42%，但整体仍处于反复回落的偏弱走势中。
• 关键阻力位：29000点是当前的首个反弹阻力，若无法突破，市场可能继续下探。
• 美联储政策：美联储宣布维持利率不变，并讨论提前加息及缩减购债计划，市场预期2023年加息概率达90%。
• 市场情绪：市场仍以谨慎观望为主，资金偏向有消息题材的中小盘股，如半导体和手机相关股票。
• 交易数据：港股主板成交金额达1402亿元，沽空金额175.9亿元，沽空比例12.55%；升跌股数比例为887:808。

公司研究：隆基股份(601012.SH)

• 公司定位：全球最大的单晶光伏产品制造企业，是清洁能源趋势引领者。
• 业绩表现：2013-2020年营业收入年复合增速达57.4%，净利润年复合增速达98.2%。
• 竞争优势：
  • 优秀的管理团队与战略执行能力。
  • 技术壁垒和供应链管理能力。
  • 品牌影响力及垂直一体化结构。
• 盈利预测：预计2021-2023年收入分别为892亿元、1073亿元和1283亿元；净利润分别为110亿元、141亿元和179亿元。
• 估值与评级：目标价130.59元，上涨空间27.3%，给予买入评级。

公司评论：环球医疗(02666)

• 业务结构：分为金融与咨询业务和医院集团业务，2020年收入同比增长25%至85.2亿元，金融业务利润占比达92%。
• 医院集团业务：
  • 2020年医院集团业务收入占比提升至42.5%。
  • 2021年一季度收入同比增长22%至23.2亿元，净利润增长42%至4.8亿元。
  • 计划在5年内发展为3万张床位的大型医疗集团。
  • 目前已并表10,200张床位，目标是实现15,000张床位全部并表。
  • 医院平均单床收入为36.6万元，目标提升至40-60万元。
• 未来规划：
  • 发展特色专科医院，如肿瘤、康复等。
  • 通过并购和自建扩大床位规模。
  • 布局互联网医疗、设备维保、第三方检验等产业链相关业务。
• 融资情况：
  • 2021年完成两次股权融资，共计约3亿美元。
  • 资金主要用于并购、金融业务投放及产业链布局。
• 股权结构：
  • 大股东为中国通用技术集团，持股约36%。
  • 第二大股东为广东元知科技集团，持股约9.3%。
  • 第三大股东为中信资本，持股约4%，未来可能提升至第二大股东。
• 盈利预测：
  • 2021年收入增长约27.8%，净利润增长约21.3%。
  • 2021年动态PE为5.4倍，估值与评级表显示公司为买入评级。
• 派息比例：公司保持稳定分红，约为归属净利润的30%。

其他公司与行业信息

• 股票估值与评级：文档中列出了多个行业的股票估值与评级，涵盖零售消费、金融、公用事业、商品原材料、工业制造和基础等领域。
• 行业趋势：光伏、医疗、消费等行业的公司均被看好，尤其是具备成长性和稳定现金流的企业。
• 风险提示：经济恢复不及预期、新技术发展超预期等是主要风险因素。

关键信息汇总

大市分析

• 美国加息预期提前，但未对市场造成直接打击。
• 港股整体偏弱，恒指需突破29000点才能发出回稳信号。
• 市场以中小盘股为主，半导体芯片股表现突出。

隆基股份

• 全球清洁能源趋势引领者，长期市场空间广阔。
• 2021-2023年收入和净利润预测均呈增长趋势。
• 目标价130.59元，上涨空间27.3%，买入评级。

环球医疗

• 金融业务提供充足现金流和利润保障。
• 医院集团业务收入占比逐步扩大，未来目标为3万张床位。
• 通过并购和自建扩大医院规模，提升综合结余率。
• 布局互联网医疗、检验、维保等产业链相关业务。
• 融资计划用于并购、金融业务和产业链发展。

重要数据

• 2021年收入和归母净利润预计双位数增长。
• 金融业务净利差目标为3.0%以上。
• 医院集团业务收入增速目标为50%，净利润增速目标为30%以上。

结论

文档主要强调了市场对清洁能源和医疗行业的关注，特别是隆基股份和环球医疗的前景被看好。隆基股份凭借其技术优势和市场布局，被赋予买入评级；环球医疗则通过金融业务支撑和医院扩张计划，展现出良好的增长潜力。整体来看，市场在美联储政策和经济复苏预期下保持谨慎，但部分行业和个股仍具备投资价值。