20211210-第一上海证券-新力量New_Force总第3940期_9页_763kb

详细总结

核心内容

2021年12月9日，港股呈现三连涨态势，恒指上涨258点至24255点，国指上涨135点至8658点。市场气氛有所改善，港股通连续第12日录得净流入，资金流入趋势明显。整体市场走势向好，盘面开始扩散，一些中小盘股票的修复回升速度加快。预计恒指将继续向25000点推进，同时A股的强势也带动港股市场回暖。

主要观点

• 大市分析：港股整体表现良好，市场气氛逐步改善，预计恒指将继续上涨，目标为25000点。
• 公司研究：多家公司被给予“买入”评级，包括中国燃气、创维集团、宇华教育、希望教育等，其未来增长潜力受到关注。
• 行业趋势：燃气行业受益于“双碳”目标，光伏业务成为新的增长点，教育行业则因政策调整而转型，推动业务增长。

关键信息

中国燃气 (00384)

• 业绩表现：21/22财年中期归母净利润下降19.3%至41.1亿港元，但收入增长43.4%至389.5亿港元。
• 业务发展：零售销气量同比增长16%，批发销气量增长28.4%。乡镇气代煤新接驳大幅减少，但城市居民用户新接驳有所减少。
• 新业务进展：暖居业务首次获得实质性进展，挂网面积233万平米，签约1100万平米。公司发布能碳综合运维战略，为政府和金融机构提供多元化服务。
• 估值与评级：调整目标价至18.84港元，维持买入评级，对应21/22财年的12倍PE。

创维集团 (00751)

• 业绩表现：2021年前九个月营收增长33.16%，净利润增长19.2%至9.99亿元，股东应占净利润增长40%至7.63亿元。
• 业务布局：积极布局户用光伏领域，2021年前九个月光伏业务收入增长27275%，预计今年光伏出货量将超1.6GW。
• 估值与评级：调整目标价至7.12港元，维持买入评级，对应2022年光伏业务估值中枢30倍PE，传统家电业务8倍PE。

宇华教育 (06169)

• 业绩表现：FY2021收入增长11.2%至22.59亿元，归母净利润增长304.5%至8.25亿元。
• 业务调整：剥离K9业务，聚焦高等教育和职业教育。公司积极融资，用于转型K12学校为高职学院。
• 估值与评级：调整目标价至5.50港元，维持买入评级，对应22/23财年预测PE分别为10.0x和9.1x。

希望教育 (01765)

• 业绩表现：FY2021收入增长48.2%至23.24亿元，经调整净利润增长50.5%至8.66亿元。
• 业务扩张：学校数量保持高速增长，校舍利用率提升至90.5%。并购脚步不停歇，计划在FY22完成财务业绩贡献。
• 估值与评级：调整目标价至3.47港元，维持买入评级，对应21/22年的预测PE分别为20.2x和17.0x。

公司评级与目标价汇总

风险因素

• 光伏行业需求增长不及预期
• 政策影响
• 原材料价格波动风险

行业分析

燃气行业

• 中国燃气作为全国最大的燃气公司之一，将受益于天然气作为“双碳”目标下的重要过渡能源。
• 暖居业务和能碳综合运维战略为公司带来新的增长点。
• 下半年毛差承压，但公司经营性现金流逐步好转。

家电行业

• 创维集团通过户用光伏业务实现新的增长，其光伏业务收入大幅增长。
• 公司计划通过线上线下运营体系扩大市场份额。

教育行业

• 宇华教育和希望教育均剥离K9业务，专注于高等教育和职业教育。
• 政策利好推动公司扩张，提高办学规模和教学质量。

其他行业

• 恒指和国指继续上涨，市场气氛改善。
• 多家公司在不同行业中被给予“买入”评级，显示其增长潜力和投资价值。

总结

整体来看，港股市场在2021年12月9日表现良好，多个行业和公司展现出强劲的增长潜力。中国燃气、创维集团、宇华教育和希望教育等公司均被给予“买入”评级，其业务调整和新战略为未来带来积极影响。投资者可关注这些公司的后续发展，把握市场机遇。