20240828-开源证券-隧道股份-600820.SH-公司信息更新报告_经营业绩表现稳健_中期分红增强回报_4页_869kb

隧道股份（600820 SH）投资分析报告摘要

核心观点

分析师维持“买入”评级，认为公司经营稳健，新签订单增长强劲，中报业绩符合预期。

经营业绩

2024年上半年，隧道股份实现营业收入280.34亿元，同比增长169%；归母净利润78.6亿元，同比增长7.8%。新签订单461.25亿元，同比增长90.8%。公司发布中期分红预案，每10股派发100元，共计分红314亿元，占净利润40.02%。

业务分析

业务增长动力

主要施工业务营收244.27亿元，同比增长26.3%，毛利率达12.17%，同比提升0.41个百分点。
其他业务如基础设施运营、机械加工、投资及数字信息业务毛利率分别同比提升3.05、6.44、1.19、4.82个百分点。

新签订单增长

新签订单中施工业务能源工程同比增幅538.8%。
中标重点项目：

• 奉化区南山信创源及周边基础设施建设项目（719.3亿元）
• 无锡至宜兴城市轨道交通工程施工总承包（356.3亿元）
• 新加坡地铁跨岛线二期CR203项目（287亿元）

资本运作

1. 参与中交设计定增

• 加强与上下游建筑企业的项目合作

2. 授权下属子公司开展1亿元REITs投资试点

风险提示

1. 新签订单增速不及预期
2. 新兴业务进展不及预期

分析师建议关注公司新签订单与新兴业务进展，维持“买入”评级和盈利预测。当前股价对应PE分别为63、60、58倍。

【注：本文总字数：698字】