20240828-天风证券-隧道股份-600820.SH-毛利率大幅提升_数字业务拓展初显成效_4页_843kb

隧道股份（600820）2024年上半年业绩报告显示，公司收入280.34亿元，同比增长169%，但归母净利润同比下降78%，主要受投资收益下滑影响。毛利率提升至149%，同比增加32.2个百分点，系施工业务和数字业务毛利率改善所致。公司上半年现金分红31.4亿元，分红比例40%，提升投资价值。分析师维持“买入”评级，目标价9.27元，预计2024-2026年归母净利润分别为324亿元、359亿元和399亿元。

分业务看，施工业务收入244.27亿元，同比增长263%；数字信息业务收入20.5亿元，同比激增2677%。新签订单4612.5亿元，同比增长90.8%，订单结构优化，聚焦市政和能源领域。上海区域贡献72%的收入，增长显著。费用率下降0.12个百分点，净利率同比下滑，但ROE和市净率显示公司估值吸引力。风险包括基建投资不及预期和减值风险。分析师建议关注公司高分红和数字业务潜力，维持投资建议。