20231031-国海证券-桐昆股份-601233.SH-三季报点评报告_涤丝龙头受益景气上行_三季度业绩持续改善_7页_602kb
报告摘要
- 分析师维持对桐昆股份（601233）“买入”评级，重点关注三季报数据及涤纶长丝景气度提升。
- 三季度公司营收同比+4330%，净利润环比+3405%，盈利大幅提升受益于PX/POY价差扩大和产销量增长。
- 预计2023-2025年归母净利润为1710亿、4502亿、6405亿元，对应PE为20倍、8倍、5倍。
- 公司是国内涤纶长丝龙头企业，积极布局上游炼化和下游新材料领域，近期印尼炼化项目及印尼北加炼化一体化项目推进中长期成长。
- 发布股权激励计划，通过考核目标与现有净利润均值对比，传递长期发展信心；期间费用率Q3同比-000/143%/111%略有优化，现金流量净额始终改善。
- 风险点包括印尼炼化项目进度不达预期、原材料价格波动、新产能贡献业绩不达预期、经济周期叠加环保政策变动等。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
