20230927-国海证券-桐昆股份-601233.SH-事件点评_股权激励显发展信心_看好涤纶长丝景气向上_6页_469kb

桐昆股份发布2023年限制性股票激励计划，授予484名员工181,835万股，占股本0.75%，单价8.24元，旨在推动2023-2025年净利润目标分别为114亿、129亿、202亿元，显示长期发展信心。

三季度涤纶长丝行业表现强劲，POY价差环比增长90%，改善延续；行业经营数据高位运行，看好旺季景气持续上行。

公司作为化纤龙头，拥有1120万吨/年聚合和1170万吨/年长丝产能，位列第一，同时积极向上游布局，持有印尼炼化项目51%股权，预计年均营收1043.8亿美元，打开中长期成长。

盈利预测：2023-2025年归母净利润预为15.43亿、46.12亿、68.14亿元，PE分别为23倍、8倍、5倍。维持“买入”评级，考虑印尼项目及行业景气。

风险包括政策落地、产能建设及业绩贡献不达预期、原材料价格波动等。