20260403-冠通期货-PVC日报_高开后震荡下行_3页_388kb

冠通期货研究报告总结

核心内容概览

本报告为冠通期货2026年4月3日发布的PVC（聚氯乙烯）市场分析日报，重点围绕PVC现货与期货市场走势、供需变化、库存情况以及政策影响等方面展开分析，旨在为投资者提供市场判断依据。

主要观点

1. 期货市场走势

• PVC2605合约：高开后震荡下行，最低价5345元/吨，最高价5638元/吨，最终收盘于5428元/吨，涨幅0.41%，持仓量减少64472手至598420手。
• 基差情况：4月3日，华东地区电石法PVC主流价上涨至5350元/吨，V2605合约期货收盘价5428元/吨，基差为-78元/吨，走强116元/吨，处于偏低水平。

2. 供应端分析

• PVC开工率：环比减少0.13个百分点至80.79%，处于近年同期中性偏高水平。
• 上游电石价格：西北地区电石价格稳定。
• 装置调整：部分乙烯法装置（如天津LG）有降开工负荷预期，但目前降幅不大。电石法装置开工有所提升，对供应形成一定支撑。
• 中东局势：霍尔木兹海峡尚未恢复通航，导致PVC上游原料供应紧张，市场对供应减少预期增强。

3. 需求端分析

• 房地产市场：2026年1-2月份，房地产开发投资、销售、新开工、竣工面积同比降幅仍较大，同比增速进一步下降。
• 商品房成交：截至3月29日当周，30大中城市商品房成交面积环比上升25.46%，春节假期结束后第五周，成交面积继续回升，但整体仍处于历年同期偏低水平，房地产改善仍需时间。
• 政策影响：生态环境部推动PVC行业无汞化转型，有助于行业长期健康发展，但短期内对市场影响有限。

4. 库存情况

• 社会库存：截至4月3日当周，PVC社会库存环比减少2.38%至134.13万吨，但库存水平仍偏高，较去年同期增加72.47%。
• 库容变化：隆众资讯将华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家，进一步反映库存压力。

5. 市场建议

• 短期走势：受出口订单增加、原料供应紧张等因素影响，PVC市场存在反内卷预期，但下游订单不理想，抑制需求增长。
• 操作建议：考虑到期货仓单3月底注销对现货市场的压力，以及中东局势带来的不确定性，建议投资者暂时观望。

关键信息汇总

供应端

• PVC开工率环比下降至80.79%，处于中性偏高水平。
• 霍尔木兹海峡未恢复通航，导致上游原料供应紧张。
• 多家新增产能企业（如万华化学、天津渤化、青岛海湾、甘肃耀望、嘉兴嘉化）已在2025年下半年或12月投产。

需求端

• 房地产市场仍处调整阶段，投资、销售、新开工、竣工面积同比降幅显著。
• 商品房成交面积环比回升，但整体仍偏低，政策效果有待观察。

库存情况

• 社会库存环比减少2.38%，但仍处于高位。
• 库容扩大可能加剧库存压力。

期货市场

• PVC2605合约震荡下行，收盘价5428元/吨，涨幅0.41%。
• 基差为-78元/吨，处于偏低水平。

市场展望

• 中东局势影响持续，PVC供应减少预期仍在。
• 下周乙烯法装置仍有降开工负荷预期，但电石法装置开工提升可部分弥补。
• 建议投资者关注政策变化及市场基本面，谨慎观望。

数据来源

• 期货数据：博易大师、Wind
• 现货数据：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司（具备中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）

投资提示

• 投资有风险，入市需谨慎。
• 本报告仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。
• 报告内容版权归属冠通期货，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。