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PVC日报总结：低开后震荡下行

核心内容概述

2026年3月18日的冠通期货研究报告指出，PVC市场整体呈现低开后震荡下行的趋势。报告从行情分析、期现行情和基本面跟踪三个方面对PVC市场进行了全面分析，结合了供需变化、库存情况、房地产数据以及国际形势等因素，对后续市场走势进行了预测。

主要观点

1. 供应端分析

• PVC开工率环比增加0.24个百分点至81.35%，仍处于近年同期中性偏高水平。
• 新增产能持续释放，包括万华化学（50万吨/年）、天津渤化（40万吨/年）、青岛海湾（20万吨/年）、甘肃耀望（30万吨/年）等，其中嘉兴嘉化已于2025年12月试生产。
• PVC上游原料供应紧张，乙烯和电石价格持续上涨，推动PVC成本上升。

2. 需求端分析

• 房地产行业仍处于调整阶段，1-2月份房地产开发投资同比下降11.1%，商品房销售面积和销售额分别下降13.5%和20.2%。
• 房屋新开工面积和竣工面积同比分别下降23.1%和27.9%，显示房地产需求疲软。
• 虽然春节假期结束第三周商品房成交面积环比回升43.23%，但仍低于历年同期水平，房地产改善仍需时间。
• 两会政策预期可能对房地产市场产生积极影响，关注政策利好是否能提振销售。

3. 库存与出口

• 截至3月12日当周，PVC社会库存环比增加0.24%至140.72万吨，比去年同期增加63.89%，库存压力仍然较大。
• 由于亚洲市场价格上涨，出口询单有所好转，但整体仍受制于库存高企。

4. 期货市场表现

• PVC2605合约低开后减仓震荡下行，最低价5695元/吨，最高价5950元/吨，最终收盘于5735元/吨，跌幅1.31%，持仓量减少46728手至855380手。
• 基差为-25元/吨，较前一交易日走强106元/吨，处于中性偏低水平。

5. 政策与国际形势影响

• 生态环境部加快推动PVC行业无汞化转型，有助于长期可持续发展。
• 霍尔木兹海峡尚未恢复通航，且有多艘船只遭袭，导致国际原油供应紧张，进一步推高乙烯价格。
• 市场预期若霍尔木兹海峡不能恢复通航，PVC价格将偏强震荡。

关键信息

• PVC开工率：81.35%，环比上升，但需求尚未恢复。
• 房地产数据：1-2月房地产开发投资、销售面积、新开工面积、竣工面积均出现同比下降，显示房地产市场仍处调整期。
• 社会库存：截至3月12日当周，库存为140.72万吨，同比增加63.89%，库存压力大。
• 期货价格：PVC2605合约收盘于5735元/吨，跌幅1.31%，基差为-25元/吨。
• 国际形势：霍尔木兹海峡局势紧张，影响国际原油供应，进而推高乙烯价格，对PVC成本形成支撑。
• 政策导向：生态环境部推动无汞催化剂研发，加快PVC行业无汞化转型。

市场展望

• 随着春节假期结束，下游需求逐步恢复，但房地产市场仍需政策支持。
• 若霍尔木兹海峡局势持续紧张，PVC成本支撑可能增强，价格或偏强震荡。
• 期货仓单仍处高位，市场情绪总体偏谨慎。
• 投资者需关注两会政策动向、库存变化及国际原油供应情况对PVC价格的影响。

数据来源

• 期货数据：Wind、博易大师
• 现货数据：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站

联系方式

• 冠通期货服务热线：400-6678-656
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