20260403-冠通期货-冠通期货研究报告--PVC日报_PVC震荡上行_5页_771kb

冠通期货PVC日报总结

核心内容

本报告为冠通期货发布的PVC市场分析，主要围绕近期PVC市场行情、期现价格、基本面跟踪及市场展望展开。报告指出，PVC市场在近期呈现震荡上行趋势，但整体仍面临库存压力、房地产需求疲软及国际局势不确定等多重因素影响。

主要观点

• 上游供应：西北地区电石价格稳定，PVC开工率环比上升0.80个百分点至80.90%，处于近年同期中性偏高水平。部分新增产能已在2025年下半年投产，供应端有所增强。
• 下游需求：房地产市场仍在调整阶段，1-2月份房地产开发投资、销售面积、新开工面积及竣工面积同比降幅较大，房地产改善仍需时间。但3月29日当周，30大中城市商品房成交面积环比上升25.46%，显示部分回暖迹象。
• 出口情况：部分海外PVC装置负荷下降，出口价格上涨，国内部分有出口订单的企业开工相对较好。
• 库存压力：PVC社会库存再次环比小幅增加，截至3月26日当周，库存为137.40万吨，比去年同期增加70.63%，库存仍偏高。
• 国际局势：霍尔木兹海峡局势尚未恢复通航，导致PVC上游原料供应紧张，市场存在降负荷预期。若局势持续，PVC供应将受到进一步影响。
• 期货市场：PVC2605合约减仓震荡上行，最低价5269元/吨，最高价5544元/吨，最终收盘于5494元/吨，涨幅2.54%，持仓量减少至662892手。基差为-194元/吨，走弱73元/吨，处于偏低水平。
• 政策与行业趋势：生态环境部推动PVC行业无汞化转型，预计行业将减少对汞催化剂的依赖，有利于长期发展。同时，市场对两会房地产利好政策有期待，可能对商品房销售产生提振作用。

关键信息

期现行情

• PVC2605合约：

  • 最低价：5269元/吨
  • 最高价：5544元/吨
  • 收盘价：5494元/吨
  • 涨幅：2.54%
  • 持仓量：减少14302手至662892手

• 基差：

  • 华东地区电石法PVC主流价上涨至5300元/吨
  • 基差：-194元/吨
  • 基差走弱：73元/吨

基本面跟踪

• 供应端：

  • 烟台万华结束检修，广西华谊恢复满产，陕西金泰、河南联创等开工负荷提升
  • PVC开工率环比增加0.80个百分点至80.90%

• 需求端：

  • 房地产市场仍处于调整期，1-2月份投资、销售、新开工、竣工面积同比降幅较大
  • 房地产开发企业房屋施工面积同比下降11.7%

• 库存情况：

  • 截至3月26日当周，PVC社会库存环比增加0.20%至137.40万吨
  • 社会库存仍偏高，隆众将华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家

市场展望

• 短期走势：PVC市场整体震荡上行，但下游需求恢复有限，库存压力较大，市场存在不确定性。
• 长期趋势：PVC行业将加快无汞化转型，有助于行业可持续发展。
• 风险提示：中东局势仍不稳定，PVC供应可能继续受到限制；下游订单不理想，需求恢复需时间；期货仓单注销对现货市场形成压力。

建议与结论

综合来看，PVC市场短期内受供应紧张、期货仓单注销等因素影响，震荡上行趋势明显。但房地产需求疲软、库存压力较大等基本面因素仍制约市场进一步上涨空间。建议投资者保持谨慎，关注政策动向及国际局势变化，适时调整仓位。

附注

• 报告发布机构：冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）
• 报告作者：苏妙达
• 执业资格证号：F03104403/Z0018167
• 数据来源：Wind、博易大师、国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等
• 投资有风险，入市需谨慎。本报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。