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PVC市场研究报告总结

核心内容概览

本报告为冠通期货于2026年3月18日发布的PVC市场分析，重点围绕PVC现货与期货市场走势、供需变化、库存情况及政策与外部因素影响等方面展开分析，旨在为投资者提供市场判断依据。

主要观点

1. 价格走势

• 期货市场：PVC2605合约低开后震荡下行，最终收盘于5735元/吨，较前一交易日下跌1.31%。
• 基差情况：华东地区电石法PVC主流价为5710元/吨，V2605合约收盘价为5735元/吨，基差为-25元/吨，较前一周期走强106元/吨，处于中性偏低水平。

2. 供应端分析

• PVC开工率：环比增加0.24个百分点至81.35%，仍处于近年同期中性偏高水平。
• 新增产能：2025年下半年，万华化学（50万吨/年）、天津渤化（40万吨/年）、青岛海湾（20万吨/年）、甘肃耀望（30万吨/年）等装置陆续投产；嘉兴嘉化（30万吨/年）已于2025年12月试生产，新增产能对市场供应形成支撑。

3. 需求端分析

• 房地产市场：2026年1-2月份，房地产开发投资同比下降11.1%，商品房销售面积同比下降13.5%，住宅销售面积下降15.9%，商品房销售额下降20.2%，住宅销售额下降21.8%。房地产行业仍处于调整阶段，改善仍需时间。
• 商品房成交：截至3月15日当周，30大中城市商品房成交面积环比上升43.23%，春节假期结束第三周，成交面积有所回升，但整体仍低于历年同期水平，需关注两会政策对市场的影响。

4. 库存情况

• 社会库存：截至3月12日当周，PVC社会库存环比增加0.24%至140.72万吨，较去年同期增长63.89%，库存压力仍然较大。
• 仓储扩容：隆众资讯将华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家，进一步反映市场库存的增加趋势。

5. 外部因素影响

• 原料供应紧张：生态环境部推动聚氯乙烯行业无汞化转型，同时霍尔木兹海峡尚未恢复通航，多艘船只遭袭，导致乙烯和电石价格持续上涨。
• 出口询单好转：由于亚洲市场价格上涨，出口询单有所改善，可能对价格形成一定支撑。
• 降负荷预期：本周新浦化学、浙江嘉化等乙烯法装置或将降开工负荷，或对市场供应产生短期影响。

关键信息总结

供应端

• PVC开工率环比上升，但仍处中性偏高水平。
• 2025年下半年新增多套产能，对市场供应形成支撑。
• 霍尔木兹海峡局势紧张，导致上游原料供应紧张，乙烯和电石价格上涨。

需求端

• 房地产市场仍处调整期，投资、销售、新开工、竣工面积同比降幅较大。
• 1-2月份房地产开发投资、销售面积、销售额均出现明显下滑。
• 商品房成交面积在春节后有所回升，但整体仍偏弱，需关注政策动向。

库存与基差

• 社会库存持续增加，库存压力较大。
• 基差处于中性偏低水平，反映现货与期货价格之间存在一定差距。

未来展望

• 若霍尔木兹海峡不能恢复通航，PVC价格或偏强震荡。
• 下游需求逐步恢复，化工品整体情绪高涨，可能对PVC市场形成支撑。

总结

PVC市场在2026年3月中旬呈现出震荡下行的走势，主要受房地产需求疲软、社会库存偏高及原料供应紧张等因素影响。尽管出口询单有所改善，但短期内价格仍面临较大压力。同时，生态环境部推动无汞化转型，以及霍尔木兹海峡局势，可能对上游原料价格产生持续影响，进而影响PVC价格走势。投资者需密切关注政策动向、原料供应及下游需求恢复情况，以把握市场节奏。