20260313-冠通期货-冠通期货研究报告-PVC日报:PVC高开后震荡运行_5页_776kb

PVC市场周报总结（2026年3月12日）

核心内容概述

本报告为冠通期货发布的PVC市场周报，重点分析了近期PVC市场的供需变化、价格走势及影响因素。整体来看，PVC市场在春节假期后呈现震荡运行态势，受上游原料供应紧张、下游需求逐步恢复以及政策预期等多重因素影响，市场情绪偏强，价格存在上涨动力。

主要观点

1. 价格走势

• 期货市场：PVC2605合约在本周减仓震荡运行，最低价5532元/吨，最高价5867元/吨，最终收盘于5620元/吨，涨幅4.40%，持仓量减少至881747手。
• 现货市场：华东地区电石法PVC主流价上涨至5715元/吨，基差为95元/吨，较前一周走弱291元/吨，处于中性偏高水平。

2. 供应端分析

• 开工率：PVC开工率环比减少0.97个百分点至81.11%，虽有所下降，但仍处于近年同期中性偏高水平。
• 新增产能：2025年下半年，多个大型PVC项目投产，包括万华化学（50万吨/年）、天津渤化（40万吨/年）、青岛海湾（20万吨/年）和甘肃耀望（30万吨/年）。嘉兴嘉化在2025年12月试生产，进一步增加市场供应。

3. 需求端分析

• 房地产：2025年1-12月份，全国房地产开发投资同比下降17.2%，商品房销售面积和销售额分别下降8.7%和12.6%。房地产行业仍处于调整阶段，需求端疲软。
• 下游复产：春节假期后第二周，PVC下游平均开工率回升18.73个百分点至35.84%，较去年农历同期增加3.14个百分点，显示下游企业正在逐步恢复生产。
• 成交情况：3月8日当周，30大中城市商品房成交面积环比下降8.75%，仍处于历年同期偏低水平，房地产市场改善仍需时间。

4. 库存情况

• 社会库存：截至3月6日当周，PVC社会库存环比增加3.75%至140.38万吨，较去年同期增长62.29%，库存压力仍然较大。
• 仓储扩容：隆众资讯将华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家，表明市场库存管理趋于复杂。

5. 外部影响因素

• 原料供应紧张：上游电石价格在本周上涨25元/吨，霍尔木兹海峡尚未恢复通航，且有多艘船只遭袭，导致原料供应紧张，PVC现货市场报价频繁调整。
• 政策预期：生态环境部表示将加快推动聚氯乙烯行业无汞化转型，聚焦无汞催化剂研发，政策导向对行业长期发展有积极影响。
• 出口情况：亚洲市场价格上涨，出口询单有所好转，为市场带来一定支撑。

关键信息汇总

供应端

• PVC开工率：81.11%（环比减少0.97%）
• 新增产能：2025年下半年多个项目投产，包括万华化学（50万吨/年）、天津渤化（40万吨/年）、青岛海湾（20万吨/年）、甘肃耀望（30万吨/年）等。

需求端

• 房地产开发投资：同比下降17.2%
• 商品房销售面积：同比下降8.7%
• 房屋新开工面积：同比下降20.4%
• 房屋竣工面积：同比下降18.1%
• 下游开工率：35.84%（环比回升18.73%）

库存情况

• 社会库存：140.38万吨（环比增加3.75%）
• 库存同比：增加62.29%
• 仓储扩容：华东、华南仓储库容增至41家

市场情绪

• 化工品整体情绪高涨，PVC价格易涨难跌
• 霍尔木兹海峡未恢复通航，原料供应紧张，支撑价格

结论

PVC市场在春节假期后逐步回暖，下游需求回升，出口询单改善，但房地产仍处于调整期，需求端承压。上游电石价格上涨，原料供应紧张，叠加政策推动无汞化转型，短期价格走势偏强。然而，社会库存仍偏高，市场仍需关注政策效果及原料供应恢复情况。