20260318-冠通期货-冠通期货研究报告-PVC日报:PVC低开后震荡上行_5页_745kb

冠通期货PVC研究报告总结

核心内容概述

本报告为2026年3月17日的PVC市场分析，涵盖期货与现货市场动态、供需变化、库存情况及政策影响等方面，旨在为投资者提供市场走势参考。

主要观点

1. 期货市场走势

• PVC2605合约：低开后增仓震荡上行，最低价5659元/吨，最高价5937元/吨，最终收盘于5901元/吨。
• 涨幅：0.73%，持仓量增加17121手至902108手。
• 基差情况：华东地区电石法PVC主流价上涨至5770元/吨，V2605合约期货收盘价为5901元/吨，基差为-131元/吨，走弱26元/吨，处于偏低水平。

2. 供应端分析

• PVC开工率：环比增加0.24个百分点至81.35%，仍处于近年同期中性偏高水平。
• 新增产能：2025年下半年，万华化学（50万吨/年）、天津渤化（40万吨/年）、青岛海湾（20万吨/年）、甘肃耀望（30万吨/年）等项目陆续投产；嘉兴嘉化（30万吨/年）已于2025年12月试生产。

3. 需求端分析

• 房地产市场：仍处于调整阶段，1-2月份房地产开发投资同比下降11.1%，商品房销售面积和销售额均出现明显下滑。
• 销售与新开工：1-2月份商品房销售面积同比下降13.5%，销售额下降20.2%；房屋新开工面积同比下降23.1%。
• 施工与竣工：施工面积同比下降11.7%，竣工面积同比下降27.9%，显示房地产需求持续疲软。

4. 库存情况

• 社会库存：截至3月12日当周，PVC社会库存环比增加0.24%至140.72万吨，比去年同期增加63.89%。
• 库存压力：库存仍偏高，春节假期期间增加较多，当周继续上升。

5. 出口与原料市场

• 出口询单：亚洲市场价格上涨，出口询单有所好转。
• 上游原料：电石价格上涨25元/吨，乙烯和电石价格持续上涨，引发PVC市场降负荷预期。
• 霍尔木兹海峡：仍未恢复通航，多艘船只遭袭，导致原料供应紧张。

6. 政策影响

• 环保政策：生态环境部表示将加快推动聚氯乙烯行业无汞化转型，聚焦无汞催化剂研发攻关等关键环节。

关键信息

• PVC市场情绪：受化工品集体情绪高涨影响，市场对PVC价格有上涨预期。
• 房地产恢复预期：商品房成交环比有所回升，但整体仍处于历年同期偏低水平，需关注两会政策对市场的影响。
• 库存压力：社会库存持续增加，仍处高位，对价格形成一定压制。
• 原料价格：电石和乙烯价格持续上涨，推动PVC成本上升。
• 行业转型：无汞化转型成为行业重点，可能对长期供应结构产生影响。

结论

综合来看，PVC市场在短期面临原料价格上涨和库存压力的双重挑战，但下游需求逐步恢复，加之霍尔木兹海峡局势紧张，市场情绪偏强，预计短期内PVC价格将易涨难跌。然而，房地产市场仍处调整期，需求端改善仍需时间，长期走势仍需关注政策变化和行业转型进展。