20260302-冠通期货-冠通期货研究报告--PVC日报:PVC震荡下行_5页_756kb

报告摘要

冠通期货PVC日报总结：震荡下行

核心内容

本报告为冠通期货2026年2月27日发布的PVC市场分析，重点分析了近期PVC价格走势、供需变化及市场预期。报告指出，PVC市场整体呈现震荡下行趋势，但存在一定的政策和预期支撑，跌幅或将受限。

主要观点

1. 行情分析

上游原料价格下跌：西北地区电石价格下跌25元/吨，原料端承压。
供应端：PVC开工率环比增加1.99个百分点至82.08%，处于近年同期中性偏高水平，显示供应端维持稳定。
需求端：房地产行业仍在调整阶段，投资、新开工、施工、竣工面积同比降幅较大，整体需求疲软。
出口情况：春节前出口签单环比回落，但抢出口缓解了销售压力；台塑PVC出口3月船货离岸价上调40美元/吨，显示出口预期有所改善。
库存压力：社会库存节后持续增加，截至2月27日当周达到135.30万吨，比去年同期增长58.02%，库存压力较大。

2. 期现行情

期货走势：PVC2605合约减仓震荡下行，最低价4758元/吨，最高价4838元/吨，最终收盘于4792元/吨，跌幅2.06%，持仓量减少730手至1218034手。
基差情况：华东地区电石法PVC主流价下跌至4635元/吨，基差为-157元/吨，走弱7元/吨，处于偏低水平。

3. 基本面跟踪

新增产能释放：2025年下半年，多个大型PVC项目陆续投产，包括万华化学（50万吨/年）、天津渤化（40万吨/年）、青岛海湾（20万吨/年）和甘肃耀望（30万吨/年）。
房地产数据：2025年1-12月，全国房地产开发投资同比下降17.2%，商品房销售面积下降8.7%，住宅销售面积下降9.2%，销售额下降12.6%，显示房地产市场持续低迷。
节后预期：节后PVC开工率增加，但社会库存仍偏高，叠加原料价格下跌，PVC价格面临进一步下行压力。
政策利好：生态环境部推动PVC行业无汞化转型，有助于行业长期发展，但短期内对价格影响有限。
下游复产：节后房地产利好政策或将提振商品房销售，关注下游复产进度对需求的拉动作用。

关键信息

价格走势：PVC价格震荡下行，期货合约处于20日均线下方。
库存情况：社会库存持续增加，节后库存压力仍较大。
政策支持：无汞催化剂研发及行业转型政策或将对市场形成一定支撑。
出口预期：台塑PVC出口价格上调，显示出口端存在一定的支撑。
房地产影响：房地产行业整体低迷，对PVC需求形成压制。

市场展望

尽管PVC基本面偏弱，但市场存在政策及检修预期，叠加节后下游复产可能带来的需求回升，预计PVC价格跌幅有限。投资者需关注节后房地产政策的出台及下游复产进度，以判断市场走势。

数据来源

国家统计局
隆众资讯
金十数据网站
博易大师
Wind

报告发布机构

冠通期货股份有限公司
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