20170411-渤海证券-光电子行业二季度策略报告：LED行业进入白银时代，面板行业迎利润大年_21页_1mb

光电子行业二季度策略报告总结

核心内容概述

本报告由渤海证券研究所发布，分析师徐勇与杨青海共同撰写，发布于2017年4月11日。报告聚焦于光电子行业的市场动态，尤其是液晶面板、OLED面板和LED行业的现状与前景，提出了投资策略和重点推荐标的。

主要观点

• 电子行业整体状况：2016年下半年，电子行业估值持续下降，2017年第一季度开始触底反弹，部分细分行业如显示器件、电子系统组装等涨幅显著。
• 液晶面板行业景气度高：全球液晶面板行业供需格局改善，价格维持高位。随着国内厂商产能的增加，市场份额持续扩大，京东方等企业业绩有望超预期。
• OLED行业处于高速发展期：苹果手机将在2017年至少一款采用OLED面板，2018年全面采用。OLED市场供不应求，国内面板企业如京东方、深天马等有望受益。OLED材料企业如万润股份、丹邦科技等也因需求爆发而受益。
• LED行业进入白银时代：LED市场依然保持年均20%-30%的增速，但行业竞争加剧，利润向强者集中，弱者逐渐被淘汰。
• 投资策略：当前液晶面板、LED和OLED行业均处于景气周期，国内优势企业有望在全球市场中占据更大份额，建议关注京东方A、三安光电、利亚德、鸿利智汇、万润股份、丹邦科技、中颖电子等公司。

关键信息

行业评级与公司评级

• 子行业评级：

  • 设备与制造：中性
  • 半导体：中性
  • 光学光电子：看好
  • 元件：中性
  • 电光源：中性

• 重点推荐公司及评级：

  • 京东方A：增持
  • 三安光电：增持
  • 利亚德：增持
  • 鸿利智汇：增持
  • 万润股份：增持
  • 丹邦科技：增持
  • 中颖电子：增持

OLED市场分析

• 市场格局：三星占据手机OLED市场97%的份额，但面临产能不足的问题。国内企业如京东方、天马微电子等正在加速OLED产线建设。
• 国内受益企业：
  • 面板企业：京东方、深天马
  • 材料企业：万润股份、濮阳惠成、丹邦科技、康得新
  • 芯片企业：中颖电子

LED行业分析

• 市场趋势：全球LED市场渗透率超过30%，市场仍处于增长期。国内企业如三安光电、鸿利智汇、利亚德等在中下游应用环节表现突出。
• 行业分化：LED行业公司经营分化严重，强者恒强，弱者被淘汰。上游材料与设备国产化率提升，增强了国内企业的竞争力。
• 国内企业主导：随着国际企业逐步退出，国内企业将在LED产业中占据主导地位。

投资建议

• 投资策略：建议关注具备国际竞争力、市场开拓能力强的国内企业。
• 重点推荐股票池：京东方A、三安光电、利亚德、鸿利智汇、万润股份、丹邦科技、中颖电子。

结论

报告指出，光电子行业整体处于上升趋势，尤其是液晶面板、OLED和LED行业。国内企业在这些领域具备较强的竞争力，未来有望在全球市场中占据更大份额。建议投资者关注上述重点推荐企业，把握行业增长机遇。