20240831-五矿期货-锌周报_初端开工回暖_月差强势运行_31页_3mb

锌周报摘要（2024/08/31）

价格回顾

截至上周五下午15:00，沪锌指数收盘23950元/吨，伦锌3S收盘29055美元/吨，国内市场锌价偏强运行。高频数据显示，内盘基差为5元/吨，价差10元/吨；外盘基差-498美元/吨，价差-3149美元/吨。锌锭进口盈亏-20466元/吨，沪粤价差60元/吨。总体来看，美国经济数据相对强势，联储降息表态偏鸽，海外宏观氛围提供做多支持。

供需分析

供给端：锌精矿产量同比和环比均显著增加，但TC加工费较低，冶炼利润极低。锌锭产量同比下降，进口锌矿净进口减少。需求端：镀锌结构件、压铸锌合金和氧化锌开工率分别为55.03%、54.25%和56.63%，原料和成品库存维持高位，但消费复苏初现端倪，"金九银十"期企业开工略有回暖。

库存情况

锌锭库存数据显示，上期所期货库存326万吨，LME库存3119万吨（注：原文LME库存数据有误，为准3119万吨），社会库存小幅去库，整体库存水平较高，但去库趋势放缓。

价格价差

内外盘价差分析：内盘基差5元/吨，外盘基差-498美元/吨，沪伦比价1163，进口窗口关闭。SMM0#锌锭均价24140元/吨，各地区价格差异明显。供需平衡显示，7月锌锭供需差短缺-539万吨，1-7月累计过剩776万吨，需关注内外比值和月间结构机会。

总体评价：锌价受供应紧俏和需求回暖支撑，偏强运行。建议关注国内消费稳定性和去库速率，若需求持续稳定，或捕捉结构性机会，但交易策略暂观望。字数：456