20210222-金源期货-锌周报_市场情绪维持乐观_锌价延续偏强运行_6页_959kb

锌市场分析总结

核心内容

2021年2月22日的市场分析报告显示，锌价整体呈现偏强运行态势，市场情绪保持乐观。报告从宏观面、基本面及市场操作建议等多个维度对锌市场进行了深入分析，并附有交易数据、行情评述及相关图表。

主要观点

1. 市场情绪乐观

• 宏观因素：发达国家制造业表现强劲，欧元区和美国制造业PMI均创历史新高，疫情缓解强化了海外经济复苏预期。
• 通胀预期：市场普遍预期通胀上升，推动大宗商品价格上涨。
• 政策支持：美国财政刺激法案有望近期落地，进一步支撑市场情绪。

2. 锌价走势

• 沪锌：节后补涨，主力2103合约周度涨幅达5.54%，收于21630元/吨。
• 伦锌：震荡后走强，收于2867美元/吨，周度涨幅1.06%。
• 整体趋势：市场情绪和宏观面支撑下，锌价预计将继续震荡偏强。

3. 基本面分析

• 供应端：矿端供应紧张格局短期难以缓解，国产矿加工费维持稳定，海外加工费持续回落。
• 产量：2月精炼锌产量预计减少6万吨，超出市场预期。
• 库存：春节假期期间，国内锌锭社会库存累积5.74万吨，增速34%，略低于历史水平；LME库存周度环比减少7725吨至276525吨，但整体仍高于节前水平。

4. 需求端

• 国内需求：节后下游开工快速反弹，铁塔、脚手架、光伏等订单消费预期向好。
• 出口预期：海外疫情缓解，经济向好将加速国内锌下游终端产品出口，为锌价提供上行动能。

5. 操作建议

• 多单持有：基于市场情绪和基本面支撑，建议投资者持有多单。

6. 风险因素

• 下游复苏不及预期：若下游企业复工进度缓慢或需求疲软，可能对锌价形成压制。

关键信息

交易数据

行情评述

• 现货市场：上海、宁波、广东、天津等地现货价格均有所上涨，但下游采购意愿不强，市场交投清淡。
• 升贴水：现货对期货合约升水幅度较小，表明市场对远期价格预期偏弱。
• 库存变化：国内社会库存节后大幅累积，LME库存有所下降，但整体仍偏高。

行业动态

• 全球供需：2020年全球锌市供应过剩58.9万吨，中国表观需求占全球总量的51%。
• 产量变化：纽蒙特、泛美银业等企业锌精矿产量有所波动，部分企业产量下降，部分企业产量上升。

图表说明

• 图表1：沪锌与伦锌价格走势，显示锌价整体偏强。
• 图表2：内外盘比价，反映国内外市场联动性。
• 图表3-8：现货升贴水、库存变化等，提供市场供需和价格走势的直观数据。
• 图表9-12：冶炼厂利润、精炼锌进口盈亏、锌矿加工费及进出口情况，反映产业链各环节的运行状态。

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