20170529-国金证券-钢铁行业研究周报_螺纹库存接近历史新低值_12页_1mb

钢铁行业分析报告总结

核心内容概述

本报告分析了2017年5月钢铁行业整体表现及部分重点公司动态，认为当前钢铁行业具备较强的长期竞争力，高于行业均值。报告指出钢价持续反弹，库存下降明显，供给端改革持续推进，为行业带来积极影响。同时，报告推荐了一些具有投资价值的钢铁企业，并关注了市场动态与政策导向。

主要观点

1. 钢价与库存

• 钢价上涨：本周钢价继续反弹，螺纹、线材、热轧、冷轧、中板等主要钢材品种周涨幅均在1%以上。
• 库存下降：钢材社会库存降至951万吨，环比下降3.8%；螺纹钢库存逼近历史最低值，预计下周有望创历史新低。
• 供需改善：当前钢材市场供需关系良好，库存下降显示钢厂压力缓解，基本面持续释放积极信号。

2. 开工率与毛利

• 高炉开工率回升：全国高炉开工率75.1%，环比上升0.6%；唐山高炉开工率82.2%，环比上升0.5%。
• 钢厂毛利高位：螺纹吨毛利962元/吨，热轧吨毛利359元/吨，显示钢厂盈利能力较强。

3. 行业趋势

• 供给侧改革推进：6.30地条钢清除和2017年供给侧改革将带来产量减少，影响行业供需格局。
• 棚改任务确定：国务院确定了1500万套棚改任务目标，有助于提振钢材需求。

关键信息

1. 市场数据

2. 投资建议

• 首选标的：马钢、三钢、方大。
• 其次标的：凌钢、柳钢、八钢、新钢。
• 低PB标的：鞍钢、宝钢。
• 个股推荐：抚顺特钢、八一钢铁、南钢股份、首钢股份、永兴特钢。

3. 重点投资机会

• 普钢：1500万套棚改任务目标确定，利好钢铁市场。
• 铁矿石、煤焦：4月中国进口炼焦煤同比增长57.9%，钢铁煤炭稳岗补贴提至70%。
• 供给侧改革：地条钢清除、产能减少，提升行业集中度。
• 转型/改革：山东钢铁集团与工行签署260亿元“债转股”合作协议。
• 特钢：中核集团启动18项龙腾计划第二批项目。
• 钢管：中国“十三五”期间将实施综合管廊等12项市政基础设施建设。

上市公司动态

1. 棚改任务目标确定

• 政策支持：国务院会议指出棚改任务目标，推动新型城镇化。
• 影响：预计提振钢材需求，利好钢铁市场。

2. 山东钢铁集团“债转股”合作

• 合作规模：260亿元，有助于降低资产负债率。
• 改革意义：推动钢铁企业“三去一降一补”，深化供给侧改革。

3. 其他公司动态

• 柳钢股份：发布公司债券2017年付息公告。
• 三钢闽光：控股股东拟非公开发行可交换债券。
• 包钢股份：发布2016年年度利润分配暨资本公积金转增股本公告。
• 本钢板材：控股股东可交换公司债券进入换股期。
• 南钢股份：处置交易性金融资产，增加净利润。
• 凌钢股份：发布公司债券“11凌钢债”跟踪评级结果。

风险提示

• 需求不达预期：如棚改推进缓慢或经济下行压力增大。
• 去产能不达预期：如政策执行不力或行业调整不及预期。

股价与估值变化

投资评级说明

行业投资评级

• 增持：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%以上。
• 持有：预期未来3—6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%—5%。
• 减持：预期未来3—6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上。

公司投资评级

• 买入：预期未来6—12个月内上涨幅度在20%以上。
• 增持：预期未来6—12个月内上涨幅度在5%—20%。
• 中性：预期未来6—12个月内变动幅度在-5%—5%。
• 减持：预期未来6—12个月内下跌幅度在5%以下。

长期竞争力评级

• 评级：高于行业均值。
• 说明：长期竞争力评级基于企业基本面，评判未来两年后公司综合竞争力与所属行业上市公司均值比较结果。

特别声明

• 本报告由国金证券发布，未经授权不得复制、分发或修改。
• 报告基于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。