20170530-光大证券-钢铁行业周报_钢铁业利润接近年内新高_中频炉炼钢用废钢价格出现年内首涨_13页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概览

本周钢铁行业整体表现积极，钢价上涨1.14%，模拟钢铁利润接近年内新高，且中频炉炼钢用废钢价格出现年内首次上涨，涨幅达2%。同时，石墨电极价格暴涨13.91%，对相关企业如方大炭素产生积极影响。行业基本面、政策面和资金面继续利好，分析师维持对钢铁板块的看多态度，重点推荐业绩稳定的个股。

主要观点

1. 钢价与利润

• 本周钢价上涨1.14%，Myspic综合指数上涨1.14%，模拟普钢利润上涨。
• 钢铁模拟利润较年内最高值仅低50元/吨，表明行业盈利能力接近峰值。
• 石墨电极价格上涨13.91%，对应方大炭素的年化净利润非常可观。

2. 库存与需求

• 全国重点城市经销商库存环比下降3.91%，其中长材库存下降7.2%，板材库存下降0.15%。
• 4月粗钢日均产量242.6万吨，创历史新高，5月计划产能利用率整体上升1.4%。
• 钢材出口接单量增加，尤其是热轧板卷、冷轧板卷和中厚板，而建材出口则出现螺纹微增、线材微降的趋势。

3. 原燃料价格

• 铁矿石综合指数上涨0.14%，但PB粉矿下跌3.23%，冶金焦下跌2.75%。
• 废钢价格有所上涨，其中轻薄料上涨2%，主要用于中频炉炼钢领域。
• 硅铁、硅锰等原材料价格波动，但整体趋势显示价格在上升。

4. 行业资讯

• 石墨电极需求预计在7-8月迎来新的增长潮。
• 沙钢集团与方大炭素合作密切，方大炭素提供其石墨电极采购量的50%。
• 环保政策趋严，多地对违规企业进行断电停产，进一步加剧了石墨电极供应紧张。
• 电炉钢新增产能在6-8月可能迎来高峰期，释放约3000万吨产能。

5. 股票推荐

• 推荐关注方大炭素、方大特钢、宝钢股份、马钢股份、新钢股份等个股。
• 光大钢铁投资组合本周涨幅4.78%，跑赢钢铁板块3.56个百分点。
• 重点推荐方大炭素，因其业绩表现突出，预计未来盈利将继续增长。

关键信息

• 钢价上涨：本周钢价上涨1.14%，模拟利润接近年内新高。
• 废钢价格上涨：中频炉炼钢用废钢价格出现年内首涨，涨幅2%。
• 石墨电极暴涨：本周石墨电极价格上涨13.91%，对相关企业产生利好。
• 库存下降：经销商库存下降3.91%，整体库存较去年同期仅高出8.70%。
• 投资组合表现：光大钢铁组合本周涨幅4.78%，跑赢板块。
• 出口情况：4月钢材出口649万吨，同比下降28.5%；5月计划出口量上升7.0%。
• 环保政策影响：多地加强环保监管，部分企业被断电停产，影响石墨电极供应。

风险提示

• 钢铁去产能低于预期
• 钢价波动风险
• 公司经营不善风险

股票关注

估值与市场表现

• 申万钢铁指数本周上涨1.22%，跑输沪深300指数1.03个百分点。
• 沪深300指数上涨2.25%，上证综指上涨0.63%，创业板指数下跌2.3%。
• 钢铁板块内部分个股表现优异，如金洲管道（+28.10%），宝钢股份（+8.01%）等；部分个股表现较差，如浙商中拓（-9.74%），钢研高纳（-8.12%）等。

行业与公司评级体系

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%；
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%；
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上；
• 无评级：因无法获取必要的资料或存在重大不确定性事件。

分析师声明

分析师王招华及团队基于合法获取的信息进行分析，确保报告内容真实反映个人观点。报告不构成投资建议，亦不承担因报告内容引发的任何投资损失。

附录：主要上市公司股价表现

行业与市场对比图

行业与上证指数对比图

估值方法的局限性

本报告基于假设进行分析，估值方法和模型均有局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

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