新宏观环境带来本土EMS企业阶跃机会_17页_1mb

电子元器件行业总结

核心内容

本研报聚焦于电子元器件行业，特别是电子制造服务（EMS）企业的市场机会与竞争力分析。报告指出，随着5G技术的发展、中美贸易摩擦的演变以及国产智能终端与通信设备市占率的提升，本土EMS企业迎来阶跃式发展机会。

主要观点

1. 新宏观环境带来的机会

• 中美贸易摩擦促使部分海外EMS企业受限，为本土EMS企业提供了替代机会。
• 华为被列入美国实体清单，引发其供应链的洗牌，本土EMS企业有机会承接更多中高端产品制造。
• 5G驱动运营商资本开支，带动通信设备市场增长，进一步促进EMS行业需求。

2. 国产智能终端与通信设备的市场表现

• 国产机市占率持续提升，2017年为31.58%，2018年达到38.65%。
• 华为和中兴在全球移动通信基础设施市场占据重要份额，2017年共占40.9%，2018年降至37.7%。
• 全球智能手机市场增长趋缓，但中国本土市场仍保持增长势头，2019年部分月份实现同比增长。

3. EMS行业特点与市场格局

• EMS行业规模大、集中度高，2017年全球前50大EMS企业总营收超3000亿美元，占行业75%。
• 富士康（鸿海精密）占据全球EMS市场三分之一份额，是行业龙头。
• 中国大陆作为全球最大的智能终端制造与消费市场，为本土EMS企业提供了成长空间。

4. 本土EMS企业竞争力

• 光弘科技、比亚迪电子、深科技等本土EMS企业已具备较强的服务能力，SMT产线数量与技术水平可媲美部分全球前20企业。
• 光弘科技通过自动化设备升级、智能化制造系统（MES）建设和工艺流程创新，展现出显著的成本优势与技术能力。
• 比亚迪电子与深科技在产业链布局、客户覆盖和产品类型多样性方面表现突出。

关键信息

• 行业市场规模：预计2021年全球EMS市场规模将达6748亿美元，2022年有望进一步增长。
• EMS服务内容：包括设计、制造、物流、采购等，覆盖消费电子、通信设备、汽车电子等多个领域。
• SMT产线数量：光弘科技拥有70+高速SMT产线，其SMT产线数量高于部分全球前20企业。
• ROE表现：光弘科技在2015-2018年期间ROE表现优于多数国际EMS企业，展现其盈利能力。
• 风险提示：
  • 经济下行风险：终端客户资本支出可能受宏观经济影响。
  • 中美贸易冲突风险：可能引发供应链调整和不确定性。

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结论

本土EMS企业正迎来发展的重要机遇，特别是在中美贸易摩擦背景下，其在供应链、技术、管理等方面已具备与国际大厂竞争的能力。光弘科技、比亚迪电子等企业因其强大的制造能力、优秀的管理团队和广泛的客户覆盖，被重点推荐和关注。