20171105-西南证券-交通运输行业周报_新航季航班增速放缓_双_11_逐渐拉开序幕_23页_2mb

交通运输行业周报（1030-1105）总结

核心内容概述

2017年11月5日发布的交通运输行业周报指出，上周A股市场总体下挫，但交运板块跌幅相对较小，表现优于大盘。航空板块因三季报业绩超预期和供给侧改革预期延续上涨趋势，而航运板块则出现下跌。双“11”临近，快递行业进入旺季，但面临人力成本上升和运力闲置压力，建议关注长期发展趋势。此外，行业动态和重点公司公告显示，部分企业业绩表现良好，同时也有部分公司因市场调整或战略调整而出现变动。

主要观点与关键信息

上周行情回顾

• A股市场整体表现：上证综指下跌1.32%，深证成指下跌2%，沪深300指数下跌0.73%，创业板指数下跌3.34%。
• 交运板块表现：申万交运板块下跌1.24%，总体表现优于大盘。
• 子板块表现：航空运输板块涨幅最大（+3.87%），航运板块跌幅最大（-1.01%）。

投资策略

• 航空股：继续看好航空股表现，建议关注南方航空（航线网络宽广）和中国国航（执行提价策略）。
• 快递行业：双“11”即将来临，快递公司需应对旺季需求，但需注意人力成本和运力闲置问题，建议关注顺丰控股（新业务蓬勃发展）和韵达股份（三季度业绩超预期）。

行业动态

• 航空：2017/2018冬春航季日均航班计划量约14460班，增速为5.7%，低于夏秋航季的9.7%。民航供给侧改革重点转向提升准点率和安全生产。
• 物流：中国物流与采购联合会数据显示，10月物流业景气指数为54%，仓储指数为55.1%。快递业务量和收入同比均增长，但受电商提前备货影响，运输效率提升。
• 铁路：1-9月铁路货运总发送量同比增长14.6%，铁路货运总周转量同比增长16.8%。中欧班列新增直达斯洛伐克通道，提升中欧物流效率。
• 公路：9月公路旅客周转量同比下跌4.7%，货运周转量同比上涨10.3%。重庆东盟公路班车实现常态化运行，提升物流效率。
• 航运：国际干散货市场BDI指数下跌3.78%，油轮市场BDTI指数下跌6.75%。中远海控前三季度盈利27.4亿元，同比增长显著。

重点公司盈利预测与评级

风险提示

• 宏观经济大幅下滑
• 人民币对美元汇率大幅波动
• 油价大幅波动
• 快递行业增速不达预期

重点公司公告

• 福建高速：前三季度营收18.47亿元，净利润5.9亿元，同比增长9.61%。
• 中原高速：前三季度营收44.55亿元，净利润10.87亿元，同比增长69.87%。
• 上港集团：前三季度营收252.15亿元，净利润47.63亿元，同比增长20.35%。
• 南方航空：前三季度营收961.23亿元，净利润70.5亿元，同比增长9.46%。
• 白云机场：前三季度营收49.18亿元，净利润11.77亿元，同比增长11.33%。
• 中远海控：前三季度营收676亿元，净利润27.4亿元，同比增长显著。
• 建发股份：竞得无锡地块，土地面积19.64万平方米，总金额30.03亿元。
• 韵达股份：调整非公开发行方案，募资额减少，优化运能提升项目。
• 中远海能：非公开发行A股，募资总额54亿元，部分资金由中远海运集团认购。
• 圆通速递：调整股权激励方案，激励对象减少，股票数量调整。

行业发展趋势与建议

• 航空业：新航季航班增速放缓，民航供给侧改革逐步落实，未来关注提升准点率和安全生产。
• 快递行业：双“11”临近，运力和效率成为关键，建议关注顺丰控股和韵达股份的长期发展。
• 物流行业：物流需求旺盛，新订单指数和业务活动预期指数均高于50%，预计物流行业将保持平稳增长。
• 铁路行业：铁路货运和客运均实现增长，中欧班列新增直达斯洛伐克，提升物流效率。
• 公路行业：公路货运增长显著，重庆东盟公路班车实现常态化，提升区域物流效率。
• 航运行业：国际干散货市场和油轮市场波动明显，建议关注中远海控等大型航运公司的表现。

总结

交通运输行业整体表现优于大盘，航空板块因三季报业绩超预期和供给侧改革预期而持续上涨，快递行业则因双“11”临近进入旺季，但需关注人力成本和运力闲置问题。各子板块中，航空和物流表现较为突出，铁路和公路也有稳步增长。建议重点关注南方航空、顺丰控股、韵达股份、中远海控等公司，同时注意宏观经济波动、汇率变化和油价波动等风险因素。