20201025-兴业证券-交通运输行业周报_民航冬春航季航班计划即将执行_17页_1mb

报告摘要

交通运输行业周报（10.19-10.24）总结

核心内容

本周（10月19日-23日），交通运输板块整体下跌1.77%，跑输上证指数（-1.75%）。重点公司中，顺丰控股、韵达股份、春秋航空、上海机场、中远海控、东百集团、山东高速被推荐或维持审慎增持/买入评级。分析师认为，交通运输核心资产处于低位，是布局良机，重点关注顺周期的航空、机场、集运等子板块，以及电商快递龙头公司。

主要观点

航空与机场：随着冬春航季航班计划即将执行，国内航班量和旅客量持续恢复，国际航线逐步放开。航空因私出行需求刚性，国内客流有望持续爬升。春秋航空、华夏航空、上海机场为α品种，吉祥航空、中国国航、东方航空、南方航空、白云机场为β品种。航空板块的盈利拐点即将到来，尤其关注枢纽机场的国际旅客免税流量价值。
快递板块：疫情凸显快递作为民生的重要地位，行业需求持续增长，但均价有所下降。顺丰控股和韵达股份因业务量增长显著，获得推荐。快递行业集中度提升，头部企业有望持续受益于价格和服务的平衡。
航运板块：国际干散货市场低迷，油运市场承压，但集运市场因国内出口需求旺盛而维持高位。中远海控因集运需求回升而被重点推荐，油运方面关注中远海能和招商轮船。
公路与供应链：无风险利率下行利好类债资产表现，高速公路板块业绩稳健，推荐山东高速、宁沪高速、粤高速。供应链板块关注厦门象屿、飞力达、物产中大、建发股份等头部企业，受益于大宗商品供应链服务需求增长。