20260717-中航期货-铝产业链周度报告_24页_1mb

报告摘要

本报告分析了铝产业链近期的市场动态及基本面情况，核心内容如下：

美国通胀数据回落：6月美国CPI同比上涨3.5%，环比下降0.4%，为2020年4月以来首次转负，远低于市场预期。PPI同比增速由5.5%显著收窄至未明确数值，核心PPI同比放缓至4.7%，环比微增0.2%。
地缘政治风险加剧：美军与伊朗在霍尔木兹海峡的冲突持续升级，美国宣布对伊朗实施“全面封锁”，但该海峡仍对除伊朗以外的船只开放。伊朗则表示将维护对海峡的管理权，局势的不确定性对铝价形成支撑。
国内铝市场基本面：电解铝供应基本稳定，但需求端受淡季影响持续疲软，铝加工企业开工率下滑，仅铝型材受益于新能源赛道而小幅回升。
库存情况：国内电解铝社库继续去化，库存水平仍高于近几年同期，对铝价上行驱动不强。LME铝库存持续下滑至历史偏低水平，支撑铝价。
出口表现：铝材出口需求对国内铝水消费形成有效支撑，5月铝出口量同比增加15.6%，强化了“外强内弱”的格局。

铝土矿供应：
- 1-5月累计产量2571.86万吨，同比增长2.06%。
- 5月产量537.12万吨，同比增长0.09%。
- 国产矿供应宽松，但山西地区受环保影响产量大幅下降。
氧化铝产量：
- 6月产量环比下降1.7%，同比上升0.7%。
- 全国建成产能约11842万吨/年，运行产能环比上升1.6%。
电解铝产量：
- 6月产量同比增长2.2%，环比下降3.1%。
- 铝水比例提升0.7个百分点至77.2%，出口订单仍支撑铝水消费。
房地产数据：
- 1-6月房地产开发投资同比下降18.0%，新开工与竣工面积持续下滑。
- 一线城市房价连续4个月环比上涨，显示筑底企稳。
新能源汽车：
- 6月新能源汽车产销分别增长26.0%和23.6%，销量占比达58.5%。
- 新能源汽车持续成为铝需求增长的核心动力。
电力装机容量：
- 截至5月底，全国发电装机容量达40.1亿千瓦，同比增长11.0%。
- 太阳能和风电装机容量增长显著，显示新能源产业扩张。
铝进出口：
- 5月铝及铝材进口量同比减少15.6%，出口量同比增加15.6%，体现“外强内弱”格局。
再生铝行业：
- 5月再生铝合金开工率环比下降5.7个百分点至34.2%，6月开工率继续回落。
- 废铝进口量环比下降10.9%，合规成本上升抑制行业复苏。