> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年7月17日【一德早知道】总结 ## 一、宏观数据与事件提示 - **意大利6月CPI环比终值**：前值0%，预测值0%，公布值0%。 - **欧元区5月季调后贸易帐**：前值13亿欧元，预测值28亿欧元，公布值-49.7亿欧元。 - **意大利5月贸易帐**：前值42.93亿欧元，公布值47.93亿欧元。 - **美国6月零售销售环比**：前值0.9%，预测值0.2%，公布值0.2%。 - **美国6月核心零售销售环比**：前值-0.2%，预测值-0.1%，公布值-0.2%。 - **美国7月11日当周首次申请失业救济人数**：前值21.5万人，预测值21.7万人，公布值20.8万人。 - **美国7月费城联储制造业指数**：前值10.3，预测值12.5，公布值41.4。 - **美国7月NAHB房产市场指数**：前值36，预测值35，公布值34。 - **美联储资产负债表**：前值674，公布值674.3。 - **美联储副主席杰斐逊讲话**：表示若通胀未改善将考虑加息，但目前按兵不动就已足够。 - **达拉斯联储主席洛根讲话**：主张适度加息以平衡就业与通胀目标。 - **堪萨斯联储主席施密德讲话**：担忧通胀黏性，强调长期关注。 ## 二、重点品种简评 ### 1. 贵金属 - **核心内容**：贵金属隔夜回落，银创本轮新低，金银比、铂钯比回升。 - **主要观点**： - 美元与VIX上涨，美债、美股、原油回落，对黄金形成压制。 - 银配置资金增持，但黄金未见企稳迹象。 - 投机资金增持，黄金多单底仓持有，等待回补时机。 - **关键信息**： - SPDR白银持仓1001.88吨，iShares持仓14993.83吨。 - 纽期金总持仓38.69万手，纽期银总持仓10.54万手。 ### 2. 铁矿 - **核心内容**：铁水维持240附近，非主流供应增量，整体支撑有效。 - **主要观点**： - 供应最强时段结束，但需求仍处低位，中期过剩格局未改。 - **关键信息**：730-710支撑有效性，短期震荡弱反弹。 ### 3. 煤焦 - **核心内容**：焦炭利润高于钢厂，有修复动力。 - **主要观点**： - 煤紧缺支撑底部，关注1250-1220支撑。 - 短期震荡偏强，但高库存压制价格高度。 - **关键信息**：焦煤1250-1220支撑，焦炭利润修复。 ### 4. 钢材 - **核心内容**：供需双弱，价格震荡。 - **主要观点**： - 现货偏弱，库存回落但需求未明显改善。 - 避免政治局会议影响，建议震荡操作。 - **关键信息**：现货偏弱，空头短暂增压后价格未明显反弹。 ### 5. 沪铜（2608） - **核心内容**：基本面偏紧支撑，但宏观承压。 - **主要观点**： - 供应偏紧，需求韧性增强，铜价重心上移。 - 短期区间操作，关注中东局势与库存去化。 - **关键信息**：沪铜夜盘收于104230元/吨，跌幅0.08%；LME铜收于13543.5美元/吨，跌幅0.28%。 ### 6. 沪铝（2609） - **核心内容**：国内产量增速偏高，海外复产预期积极。 - **主要观点**： - 铝价受供需改善支撑，中期高油价回落下宏观改善。 - 短期库存回落，关注23000一线能否站稳。 - **关键信息**：国内电解铝盈利，海外供应减量预期增强。 ### 7. 沪锌（2608） - **核心内容**：供应端扰动频繁，需求偏弱。 - **主要观点**： - 高库存压制价格，短期高位震荡。 - 供应收缩预期未完全兑现，中长期可逢低多配。 - **关键信息**：现货主流成交价24555-24775元/吨，沪锌夜盘收涨0.39%。 ### 8. 沪镍（2609） - **核心内容**：镍矿支撑较强，但高库存压制。 - **主要观点**： - 短期价格受成本支撑，中期关注印尼出口政策。 - 不锈钢需求支撑，价格下方有支撑。 - **关键信息**：沪镍主力合约收涨3.01%，LME镍收涨1.66%。 ### 9. 碳酸锂（2609） - **核心内容**：供应维持高位，需求略增，库存去化。 - **主要观点**： - 辉石产量收缩，库存去化明显，短期低位震荡。 - 长期供需偏紧，价格中枢上移。 - **关键信息**：电池级碳酸锂报151000元/吨，工业级报147000元/吨。 ### 10. 白糖 - **核心内容**：短期区间震荡，关注产区天气与进口动态。 - **主要观点**： - 外盘与郑糖均承压，短期关注14-15美分区间。 - 国内去库存压力大，买方信心低迷。 - **关键信息**：郑糖9月合约下跌71点，夜盘收于5154点。 ### 11. 苹果 - **核心内容**：现货淡季，去库缓慢，波动无序。 - **主要观点**： - 量化宽松主导行情，建议观望。 - **关键信息**：现货淡季弱势运行，期货震荡。 ### 12. 鸡蛋 - **核心内容**：高位震荡，风险控制建议。 - **主要观点**： - 现货回落，期货分化震荡，建议控制仓位。 - **关键信息**：09合约切换后高位杀跌，波动加大。 ### 13. 生猪 - **核心内容**：产能去化放缓，价格回暖后压制后续走势。 - **主要观点**： - 能繁母猪存栏低于预期，但去产能进度或受价格影响。 - **关键信息**：近月合约承压，远月升水较高，市场反应平平。 ### 14. 原油 - **核心内容**：油价小幅回落，但中东局势支撑。 - **主要观点**： - 伊朗封锁红海运输的预期支撑油价，但伊朗释放人质带来压力。 - 伊拉克出口回升，短期供应紧张。 - **关键信息**：Brent油价下跌至84.23美元/桶，6月出口量达120万桶/日。 ### 15. 甲醇 - **核心内容**：短期库存止跌，但中东局势影响后期进口。 - **主要观点**： - 供应偏弱，需求疲软，短期震荡。 - **关键信息**：进口增加预期，但后期或因局势影响再度下降。 ### 16. 塑料 - **核心内容**：现货强势，期货震荡偏强。 - **主要观点**： - 成本端支撑，但中期投产增量压制远月。 - **关键信息**：国内现货强势，海外降价，短期跟随原油震荡偏强。 ### 17. PP - **核心内容**：成本支撑明显，短期震荡偏强。 - **主要观点**： - 需求改善，库存中游去化，但进口窗口打开。 - **关键信息**：国内现货强势，海外降价，短期跟随原油震荡偏强。 ### 18. 丙烯 - **核心内容**：库存去化，成本支撑明显。 - **主要观点**： - 短期偏强，但需求疲软限制涨幅。 - **关键信息**：库存降至中性略高，下方6900支撑。 ### 19. 聚酯 - **核心内容**：开工低位，终端订单不佳。 - **主要观点**： - 需要等待聚酯利润压缩或终端需求改善。 - **关键信息**：开工低位，补库未见，需关注利润变化。 ### 20. PX - **核心内容**：供应低位，需求受PTA检修影响。 - **主要观点**： - 短期供需偏宽松，后期PTA恢复支撑PX。 - **关键信息**：PXN高位震荡，估值偏高。 ### 21. PTA - **核心内容**：开工低位，需求受限。 - **主要观点**： - 需求端受聚酯影响，短期偏空。 - **关键信息**：PTA开工低位，加工差修复，逢低偏多。 ### 22. MEG - **核心内容**：供需偏紧，库存去化。 - **主要观点**： - 长期过剩格局，短期震荡偏多。 - **关键信息**：4-8月库存大幅去化，若地缘缓和则失去做多动能。 ### 23. PF - **核心内容**：供需弱，利润低位。 - **主要观点**： - 短期跟随原料运行，需关注原料价格走势。 - **关键信息**：利润低位，需求不足，短期震荡。 ### 24. PR - **核心内容**：供应低位，需求季节性下滑。 - **主要观点**： - 短期低开工，但环比供应增加，出口表现分化。 - **关键信息**：需求进入淡季，出口环比下滑。 ### 25. 沥青 - **核心内容**：成本修复，产量回升。 - **主要观点**： - 短期跟随成本震荡偏多，但需关注增产幅度。 - **关键信息**：产量同比-32%，需求-30%，三季度去库预期。 ### 26. 燃料油 - **核心内容**：市场结构稳定，供应压力存在。 - **主要观点**： - 低硫燃料油库存增加，高硫面临供应压力。 - **关键信息**：新加坡低硫燃料油市场结构稳定，高硫面临压力。 ### 27. PVC - **核心内容**：库存高，需求弱，悲观情绪蔓延。 - **主要观点**： - 短期震荡偏多，长线震荡偏多。 - **关键信息**：现货4550元，电石反弹，成本区间4700-5200元。 ### 28. 烧碱 - **核心内容**：成本支撑弱，库存高位。 - **主要观点**： - 现货底部震荡，期货升水格局下低位震荡。 - **关键信息**：现货1936元，期货升水，成本支撑不强。 ### 29. 纯碱 - **核心内容**：成本高，亏损，库存高。 - **主要观点**： - 长期小幅下行，短期低位震荡。 - **关键信息**：现货1040元，期货升水，成本支撑不强。 ### 30. 玻璃 - **核心内容**：库存高，需求弱，悲观情绪蔓延。 - **主要观点**： - 玻璃期价底部震荡，反弹以多头减仓为主。 - **关键信息**：现货950元，库存高，冷修可能受价格影响。 ### 31. 集运指数（欧线） - **核心内容**：运价进入区间震荡。 - **主要观点**： - 前期地缘溢价收敛，运价受成本支撑。 - **关键信息**：欧线期货近月远弱，策略建议逢高沽空。 ## 三、团队信息 | 板块 | 品种 | 分析师 | 从业资格号 | 投资咨询号 | 审核人 | |--------|--------------------|----------|------------|------------|----------| | 金融 | 期指、国债 | 陈畅、刘晓艺 | F3019342、F3012593 | Z0013351、Z0012930 | 寇宁 | | 贵金属 | - | 张晨 | F0284349 | Z0010567 | 寇宁 | | 航运 | 集运指数(欧线) | 车美超 | F0284346 | Z0011885 | 寇宁 | | 软商品 | 白糖 | 李晓威 | F0275227 | Z0010484 | 寇宁 | | 黑色 | 螺纹、热卷、焦煤、焦炭、铁矿石 | 马琳、彭刚 | F0280068、F0290588 | Z0012134、Z0015120 | 寇宁 | | 有色 | 铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂 | 吴玉新、谷静、张圣涵 | F0272619、F3016772、F3015806 | Z0002861、Z0013246、Z0014427 | 王伟伟 | | 生鲜品 | 鸡蛋、生猪、苹果、红枣 | 易乐、侯晓瑞 | F0272877、F3044447 | Z0011428、Z0015326 | 易乐 | | 能源化工 | 聚酯、甲醇、燃料油、沥青、PVC、纯碱、玻璃、烧碱 | 郑邮飞、胡欣、陈通、张丽、任宁、许鹏艳 | F0284348、F0299540、F3012946、F3025228、F3015203、F3034987 | Z0010566、Z0012133、Z0013383、Z0013855、Z0013355、Z0014614 | 赵洪虎 | ## 四、免责声明 - 本报告由一德期货有限公司编制，具有期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕38号）。 - 报告内容及观点基于公开信息，仅反映研究者的设想与分析，不构成交易建议。 - 一德期货不对报告内容的准确性或完整性作出任何保证，亦不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。