20260717-中航期货-沥青周度报告_14页_922kb

沥青周度报告总结

核心内容概览

本报告为中航期货于2026年7月17日发布的沥青周度分析，重点分析了近期地缘政治局势对沥青市场的影响，以及国内供需变化对价格走势的支撑与压制作用。整体来看，沥青市场在地缘政治紧张背景下呈现偏强运行态势，但后续走势仍需密切关注地缘局势的发展。

市场焦点

1. 地缘政治风险升级

   • 美国总统特朗普宣布与伊朗的停战谅解备忘录已终结。
   • 美军对伊朗实施军事打击。
   • 伊朗对美国军事基地进行反击，并宣布霍尔木兹海峡暂时关闭。
   • 伊朗要求也门胡塞武装在必要时关闭曼德海峡，进一步加剧地缘风险。

2. 国内沥青市场表现

   • 开工率：截至7月15日，国内沥青样本企业开工率20.4%，较上一周期增加4个百分点。
   • 产量：截至7月17日，国内沥青周度产量34.1万吨，环比增加6.8万吨。
   • 库存：
     • 厂库库存72万吨，环比下降1.8万吨。
     • 社会库存70.8万吨，环比下降2.8万吨。
   • 出货量：周度出货量26.6万吨，环比增加3.8万吨，显示下游需求逐步回暖。

主要观点

• 地缘政治扰动支撑成本端：美伊冲突升级，霍尔木兹海峡通航受阻，导致油价上涨，沥青成本端受到支撑。
• 供应端偏紧预期增强：地缘局势影响原料供应，沥青供应面临持续收紧的压力。
• 需求逐步恢复：三季度为传统旺季，下游需求环比回升，但高价格抑制部分需求。
• 库存下降趋势明显：厂库和社会库存均出现下降，显示市场去库迹象。
• 价格走势预期：短期地缘政治风险溢价仍存，沥青价格或偏强运行；若局势缓和，供应恢复预期可能压制价格。

交易策略建议

• 操作建议：建议回调时布局多单，需持续跟踪地缘局势演变。
• 多空因素对比：
  • 多方因素：传统消费旺季来临、霍尔木兹海峡通航受阻。
  • 空方因素：供应逐步恢复。

数据图表说明

• 沥青周度产量：显示本周产量环比上升，主要受炼厂利润改善和地缘局势影响。
• 沥青样本企业开工率：开工率逐步回升，进入三季度传统旺季周期。
• 沥青库存变化：厂库和社会库存均环比下降，表明市场去库趋势。
• 沥青基差与原油比：基差为607元/吨，原油比为50.88，显示沥青价格与原油走势保持联动。
• 加工稀释利润：周度利润为314元/吨，环比下降271元/吨，显示成本端压力有所缓解但利润仍承压。

后市研判

• 地缘政治仍是核心变量：美伊冲突的持续或加剧将为油价提供支撑，进而推动沥青价格上涨。
• 供应端恢复预期减弱：地缘局势影响原料供应，短期内供应偏紧，支撑价格。
• 需求端逐步回暖：三季度为传统旺季，下游需求或逐步回升，但需关注高价格对需求的抑制效应。
• 库存下降趋势延续：厂库和社会库存持续下降，有利于价格支撑，但需警惕库存反弹风险。

风险提示

• 地缘政治局势变化可能对油价和沥青价格产生重大影响。
• 供应恢复情况与需求回暖速度将决定价格走势。
• 原油价格波动对沥青成本端具有直接影响。

数据来源

• 所有数据均来自同花顺iFinD，用于市场分析和趋势预测。