20231028-西南证券-常熟汽饰-603035.SH-2023年三季报点评_营收规模稳健增长_持续加大研发投入_7页_1mb

常熟汽饰（603035）报告分析总结

• 业绩表现：2023年前三季度营收同比增长1915%，归母净利润增长393%。第三季度单季营收和净利润虽环比有所波动，但也保持正增长。
• 关键发展：获得新能源项目定点，预计从2024年开始批量生产，生命周期总金额约30亿元，新订单支撑长期增长。
• 研发投入：大幅增加5489%，在智能座舱和新能源领域取得进展，与多家公司合作推进创新项目。
• 财务指标：毛利率和净利率略有下滑，主要受成本上涨影响；投资收益同比增长1699%，对整体利润贡献显著。
• 盈利预测与评级：预计2023-2025年每股收益分别为15.2元、19.6元、23.6元，年复合增速205%，给予目标价2940元，维持“买入”评级。
• 风险提示：客户拓展不及预期、原材料价格波动、投资收益波动、智能座舱业务进展缓慢及海外市场开拓风险。