20220525-华泰期货-宏观资产负债表_等待央行出台增量政策措施_8页_931kb

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了中国宏观经济各部门（央行、财政、商业银行、非银金融机构、企业、居民）在2022年5月20日至5月24日期间的流动性、利率、价格及政策变化情况。同时，提供了相关的市场数据和政策动向，帮助理解当前经济环境与市场趋势。

主要观点

• 流动性管理：央行通过逆回购操作维持银行体系流动性合理充裕，5月24日开展100亿元7天期逆回购，完全对冲到期量。
• LPR利率：5月20日央行1年期LPR报价为3.70%，5年期以上LPR报价为4.45%，显示5年期以上利率较上次下调。
• 财政市场表现：国债期货涨跌不一，10年期主力合约上涨，5年期上涨，2年期下跌。信用债市场表现平稳，多数信用债价格上涨。
• 金融市场动态：银行间市场资金面整体平稳，货币市场利率多数下跌。DR利率、同业存单、SHIBOR等指标均出现波动。
• 居民市场：一线城市商品房成交面积小幅下降，二线城市增长，三线城市下降。居民端价格波动不大，但人民币汇率有所上升。
• 政策导向：央行与银保监会召开会议，强调扩增量、稳存量，支持经济高质量发展，同时加快房地产贷款放款进度。

关键信息

央行操作

• 5月24日：开展100亿元7天期逆回购，中标利率2.10%，完全对冲到期量。
• 5月20日：LPR报价为1年期3.70%、5年期以上4.45%，较上次分别下调0.00%和0.15%。

财政市场

• 国债期货：5月24日10年期主力合约上涨0.06%，5年期上涨0.02%，2年期下跌0.02%。
• 信用债市场：5月24日共成交1328只信用债，总成交金额1119.33亿元，其中771只上涨，54只持平，316只下跌。

金融市场

• 银行间市场：
  • 1天期SHIBOR上涨0.38个基点至1.3381%
  • 7天期SHIBOR下跌3.82个基点至1.6530%
  • 14天期SHIBOR下跌2.65个基点至1.7202%
  • 1个月期SHIBOR下跌71.71个基点至1.9760%
• 质押式回购：
  • 1天期上涨0.66个基点至1.3280%
  • 7天期下跌3.61个基点至1.5435%
  • 14天期上涨0.24个基点至1.7004%
  • 1个月期下跌2.02个基点至1.75%

企业端

• 信用债收益率：多数期限信用债收益率窄幅波动，信用利差收窄。
• 企业信用利差：整体下降，5月24日企业信用利差下降0.51个基点。

居民端

• 商品房成交：一线城市成交量下降0.36%，面积下降0.29%；二线城市成交量上升2.00%，面积上升1.52%；三线城市成交量和面积均下降。
• 人民币汇率：5月24日离岸人民币升至6.66，较5月20日上升15个基点。

各部门价量变化

央行

• 逆回购价格：5月24日上升0.01个基点。
• 逆回购数量：5月24日下降0.57个基点。

商业银行

• DR利率：5月24日下降0.08个基点。
• 同业存单：5月24日上升0.83个基点。
• 利率互换：5月24日下降0.05个基点。
• 票据市场：5月24日下降1.43个基点。

非银金融部门

• 国债逆回购：5月24日上升0.53个基点。
• 深证国债逆回购：5月24日下降0.43个基点。
• R-DR利率：5月24日下降0.05个基点。
• 非银金融A股市盈率/市净率：波动不大，整体趋势平稳。

企业端

• 企业债收益率：波动较小，整体趋势平稳。
• 产业信用利差：5月24日下降0.51个基点。
• 不同类型企业信用利差：5月24日下降0.39个基点。
• 不同期限信用利差：5月24日下降0.74个基点。

居民端

• 商品房成交面积：5月24日下降0.43%。
• 下游端价格：5月24日上升0.05个基点。
• 人民币汇率：5月24日上升2.52个基点。

相关研究与政策动向

• 离岸人民币升至6.66：显示人民币汇率有所上升。
• 央行调降5年期以上LPR利率15BP：显示央行在宽松政策方面有所作为。
• 市场衰退预期增加：表明市场对未来经济前景存在担忧。
• 确保上半年和全年经济运行在合理区间：政策目标明确，强调经济稳定。
• 稳预期，人民币回到6.73：显示政策对人民币汇率的调控意图。
• 经济短期下行压力较大：反映当前经济面临一定挑战。

数据来源

• 数据来源：Wind 华泰期货研究院
• 图表内容涵盖流动性、利率、价格、政策等多方面，提供全面的市场分析视角。

免责声明

• 本报告不构成投资建议，仅供信息参考。
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