20240121-中国银河-全球大类资产配置周观察_全球大类资产仍在等待美联储的信号_16页_475kb

报告摘要

全球大类资产配置周观察总结

核心观点概述： 报告指出，全球大类资产在美联储政策信号主导下表现分化。周内（1月15日至19日），美债收益率大幅上行导致多数资产震荡回落，美国“股债跷跷板效应”短期失灵，美债与权益同步上行。大宗商品受地缘冲突和供应需求拉扯影响宽幅震荡，债市和股市表现各异。
大类资产表现复盘：
- 债券市场： 美国债收益率强势上行，波幅扩大；中国国债因央行净投放小幅下行，受MLF平价续作影响，降息预期降温。风险包括美联储降息时点和幅度不确定。
- 权益市场： 美股因经济支撑和TMT行业利好上涨，A股周内震荡调整，受北向资金流出和市场情绪疲软影响。风险包括市场情绪不稳定性。
- 大宗商品： 原油价格宽幅震荡，欧佩克减产与地缘冲突（如红海事件）推高需求担忧；黄金价格受美元指数压制走低。
- 汇率市场： 美元指数反弹得益于美联储鹰派和强劲经济数据，非美货币多数下跌，尤其是欧元和英镑弱于美元。人民币受美元强势小幅贬值，中国外部数据支撑人民币稳态预期。
关键大宗商品分析：
- 原油： 供应端欧佩克坚持减产但实际供应背离；需求端美国库存减少和EIA数据支撑油价，红海局势加胡同样贡献上涨。
- 黄金： 美联储鹰派言论和美国经济韧性抑制黄金，短期维持下行压力。
风险提示： 报告强调全球经济下行风险、美联储降息不确定性、国际地缘冲突（如中东）和市场情绪波动可能影响资产表现。投资者需谨慎参考历史数据，市场预测仅供参考。
热点事件：
- 美国： 美联储官员鹰派表态，就业和经济数据支撑高位；Zillow集团收购Move引领私有化风潮。
- 欧元区： 欧洲央行官员强调通胀路径，德国经济萎缩超预期；贸易顺差稳定。
- 英国、日本、中国： 英国零售销售放缓；日本核心机械订单下降；中国公布亮眼GDP数据，强调银发经济和金融开放政策。