20240108-中国银河-全球大类资产配置周报_全球大类资产价格受美联储顾虑扰动较大_13页_401kb

全球大类资产配置周报2024年1月8日

核心观点

⚫ 大类资产表现综述：
2024年开年（1月1日至5日），美债收益率反弹，美元指数走强，黄金及多数权益市场承压；原油受供需博弈影响小幅回暖，天然气表现最优。地缘局势升级和货币政策预期变化是主要扰动因素。

⚫ 债券市场分析：

• 美国：美债收益率上行主因美联储货币政策会议纪要被重新评估，就业数据强劲抑制降息预期，短期利率显著上升。
• 中国：央行公开市场净回笼操作持续，资金面短期收紧；制造业PMI超预期回落，降准预期略有升温，长端利率小幅下行。

⚫ 权益市场表现：

• 海外市场：美股、A股同步调整，美联储进一步加息的不确定性以及经济数据超预期削弱风险资产吸引力。
• A股：受制于流动性收紧、外资流出及制造业景气度下降，市场交投情绪降温，红利与防御板块相对占优。

⚫ 汇率市场动态：

• 美元指数提升主要因美联储降息预期降温与避险需求增加。
• 欧元、英镑承压体现经济基本面分化；日元快速溃退， yen流动性问题待观察。
• 人民币受结售汇效应对冲影响走势偏弱。

⚫ 大宗商品动因：

• 原油：前期美制造业PMI预期引发抛售，短期后欧佩克+承诺稳供提升供需平衡预期，库存降幅超出预期推升价格。
• 黄金：美债收益率上行主导黄金表现，但就业数据降温部分缓解压力。

⚫ 风险展望：
涉及全球经济不确定性、地缘冲突持续等多重变量，需持续跟踪政策动向及市场情绪变化。

如需进一步细分分析可参考报告正文相关内容。