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全球大类资产配置周观察（2024年01月13日）

核心观点：

• 大类资产波动性：周内（1月8日至1月12日），全球资产波动加剧，大宗商品、债券、汇率和权益市场表现分化。
• 大宗商品：原油价格受红海局势和供需失衡影响波动；黄金因地缘冲突避险情绪支撑。
• 债券市场：美联储官员强调维持高利率，美债和中债收益率小幅下行；汇率市场中美元保持强势，欧日货币相对走升。
• 权益市场：海外市场多数上涨，国内股市震荡，担忧政策不确定性与资金流出。
• 汇率市场：美元维持震荡；人民币短期承压但中长期弹性待观察。
• 风险提示：全球经济下行、美联储降息路径不确定等为核心风险。
• 周内关键数据：关注美CPI与PPI、经济强项景气指数、美联储官员表态及地缘冲突。

主要分析：

一、大类资产表现复盘

• 债券市场：美债收益率因通胀粘性与美联储表态小幅下行；国内债市受降准降息预期影响波动。
• 权益市场：海外股市多数上涨，亚洲股尤为突出；国内A股震荡，金融与TMT板块承压。
• 大宗商品：油价波动，受红海局势与供需失衡影响；黄金避险情绪推升短期需求。
• 汇率市场：美元指数报平；非美元货币分化，欧元因经济数据走强，日元与人民币受货币政策预期影响。

二、热点事件

• 美国：1月CPI超预期，美联储官员强调通胀粘性；财政支出协议避免政府停摆风险。
• 欧元区：经济景气度回升，制造业数据向好，通胀降温支撑利率政策预期。
• 中国：央行强调流动性支持，汽车与新能源行业数据亮眼，政策稳增长导向明确。

三、风险提示

• 全球经济不确定：地缘冲突、美联储降息时点、债务危机等仍为市场核心风险。
• 资产波动：短期事件驱动资产剧烈震荡，需关注结构性变化与政策边际。

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