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龙头估值有望提升 - 家用电器行业周报总结

核心内容概述

本报告为2014年11月17日发布的家用电器行业周报，由渤海证券分析师安伟娜撰写，主要分析了行业动态、市场表现、投资策略及重点公司推荐。报告指出，尽管家电行业整体表现弱于市场，但部分龙头企业在“双11”期间表现出色，且随着沪港通的启动，低估值龙头可能获得资金关注。

主要观点

1. 行业及公司动态

• 美的集团在“双11”期间全网销售额达7.1亿元，同比增长120%，其天猫、京东、苏宁等平台销售表现亮眼。
• 海尔集团“双11”当天总销售收入达7.9亿元，天猫官方旗舰店成交金额超3.2亿元，稳居第一。
• 海信集团推进大白电战略，旗下容声品牌正式进军洗衣机领域，同时“双11”期间销售额突破4.73亿元。
• TCL集团加码智能家庭项目，计划通过合资公司整合物联网及服务业务，打造全流程智能家庭体验。

2. 原材料价格走势

• 铜价上周环比下滑0.14%，报收于47785元/吨。
• 铝价环比下滑0.84%，报收于13650元/吨。
• 塑料价格指数环比下滑0.13%。

3. 市场表现回顾

• 家电行业指数上周上涨1.39%，同期沪深300指数上涨3.15%，行业跑输市场。
• 家电行业在申万28个一级行业中排名第8位。
• 常发股份、青岛海尔、美的集团等个股涨幅居前。
• 渤海家电板块TTM市盈率为12.49倍，沪深300市盈率为9.2倍，估值溢价率为35.76%，环比前周下降3.36个百分点。

4. 投资策略

• 行业维持“中性”评级，认为低估值大家电龙头可能受到资金关注。
• 建议关注的个股包括：青岛海尔（买入）、美的集团（增持）、小天鹅A（买入）、四川长虹（增持）和浙江美大（买入）。
• “双11”期间，海尔、美的、格力等企业线上销售额实现三位数增长，显示线上渠道的重要性上升。
• 移动端购物迅速崛起，进一步推动电商销售增长。

关键信息汇总

重点公司推荐

行业评级

原材料价格变化

行业估值

• 渤海家电板块TTM市盈率：12.49倍
• 沪深300市盈率：9.2倍
• 估值溢价率：35.76%

总结

本报告指出，尽管家电行业整体表现弱于市场，但龙头企业在“双11”期间取得显著销售增长，显示出较强的市场竞争力和品牌影响力。同时，随着移动端购物的崛起，线上渠道成为行业增长的重要驱动力。在投资策略方面，分析师认为低估值大家电龙头可能在沪港通启动后获得资金关注，建议重点布局青岛海尔、美的集团、小天鹅A、四川长虹和浙江美大等个股。原材料价格整体下行，对行业成本有一定缓解作用，但需关注后续价格波动对利润的影响。